中信证券:预计未来货币政策会适时降准、降息 中报季很有可能是本轮A股盈利周期的底部
2023-08-13 17:04:24来源:金融界
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中信证券研报指出,首先,7月社融整体低于预期,其中人民币贷款新增3459亿元,同比少增3498亿元,可能原因包括信贷需求被提前透支、居民提前还贷和基建财力支出回落等,当前信贷需求偏弱,预计未来货币政策会适时降准、降息;叠加地产政策逐步调整,将逐步修复实体经济信贷需求。其次,7月两大物价指标均呈现出积极信号,PPI同比拐点如期出现,且环比降幅也明显收窄;CPI数据“名弱实强”,更值得关注的是核心CPI同比大幅回升,超出市场预期。再次,在去年同期高基数效应的拖累下,7月出口数据延续回落,预计8月份开始拖累出口增速的高基数因素将逐渐消退。最后,随着价格压制因素明显改善,以及后续政策逐步发力,我们认为今年的中报季很有可能是本轮A股盈利周期的底部,预计下半年非金融板块盈利将进入新一轮稳健的上行周期。
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