回购难挡业绩下滑利空甘源食品5年内净利首降

2021-08-10 23:34:03来源：北京商报

5年来业绩一直呈增长模式的甘源食品(002991)今年上半年业绩却下滑了，8月9日晚间，甘源食品披露2021年中报，公司归属净利润同比下滑46.16%。与此同时，甘源食品公告了一则回购方案，拟回购公司股份6000万元至1.2亿元，但该利好并没能稳定甘源食品的股价，受中报业绩下滑的影响，8月10日，甘源食品股价下跌3.98%。

股价收跌3.98%

即使公司公告了回购股份这一利好消息，但受归属净利润下滑的影响，8月10日，甘源食品股价仍以下跌收盘，跌幅为3.98%。

具体来看，交易行情显示，甘源食品8月10日低开7.32%，开盘价为54.44元/股，盘中股价小幅回升，但又迅速下跌，截至8月10日收盘，甘源食品报56.4元/股，跌幅为3.98%。

股价下跌源于中报净利下滑。8月9日晚间，甘源食品披露的2021年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入5.44亿元，同比上升10.92%;对应实现的归属净利润3702.25万元，同比下降46.16%。

对于中报业绩下滑的原因，甘源食品表示，主要有三点原因。一是报告期内，受产区产量、市场供求、疫情等因素影响，2021年部分原辅料采购价格持续上涨，处于历史高位，其中棕榈油采购价格同比涨幅43.31%，瓜子仁采购价格同比涨幅22.21%，导致公司主营业务成本上升，毛利率下降。二是费用投入增加，上半年为提升品牌知名度，投放了梯媒广告，同时，进行销售团队的组织调整产生了相应的人员补偿费用、猎头费用等，河南子公司也相应储备了人员，现暂未投产。以上费用的投入尚未产生效益，拖累了当期利润。三是商超到店人流量下降导致线下经销商收入增长缓慢未达预期。

同日，甘源食品还披露了一则回购方案。甘源食品拟使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司普通股股票，用于后续实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购股份的资金总额不低于6000万元(含)，且不超过1.2亿元(含)，回购价格不超过85.09元/股(含)。值得一提的是，截至8月9日收盘，甘源食品股价为58.74元/股，本次回购价格高于市场价格。

甘源食品表示，本次回购是基于对公司价值的判断和未来可持续发展的坚定信心，为了维护广大投资者利益，同时为了建立完善的长效激励机制，充分调动公司管理人员、核心骨干人员的积极性，助力公司的长远发展。

资料显示，甘源食品自设立以来一直专注于休闲食品的研发、生产和销售，现已发展成为炒货、坚果果仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业，目前主要产品有瓜子仁、蚕豆、青豌豆、豆果、坚果等在内的多品类休闲食品组合。

针对公司相关问题，北京商报记者致电甘源食品董秘办公室进行采访，但对方电话并未有人接听。

5年内净利首降

甘源食品中报让投资者失望的原因可能由于此前公司一直保持着稳定的业绩增长趋势，这次中报业绩下滑是自2017年以来，5年内公司归属净利润首次出现下降情况。

财务数据显示，2017年以来甘源食品业绩持续上升，2017年，甘源食品实现归属净利润为6213万元，同比增长26.06%;2018年甘源食品归属净利润近乎翻倍，实现归属净利润1.2亿元，同比增长92.96%;2019年甘源食品业绩继续上升，当年实现归属净利润1.68亿元，同比增长40.14%;2020年，甘源食品增速放缓，实现归属净利润1.79亿元，同比上升6.71%。

2021年一季度，甘源食品业绩仍呈上升模式。一季报显示，甘源食品一季度实现营业收入3.38亿元，同比增长38.84%;对应实现的归属净利润为4115万元，同比上升12.46%。

对于业绩下滑后下一步工作如何安排，甘源食品表示，为应对原材料持续上涨的影响，公司积极跟进各项原料的价格走势，适时采取库存储备等方式进行应对，并于二季度进行了产品调价，终端价格预计将于三季度调整到位。同时，下半年，甘源食品将继续在线下渠道下沉、品类扩充、组织变革、线上资源整合等方面进行优化改善，努力实现公司经营目标。

值得一提的是，甘源食品近半年以来股价一路走跌，以后复权形式统计，交易行情显示，2月9日至8月10日，甘源食品股价区间跌幅为44.55%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“甘源食品的渠道模式以传统的经销商模式为主，并没有太多的新零售及电商来支撑，对可持续发展是比较不利的”。

独立经济学家王赤坤在接受北京商报记者采访时表示，“任何行业都有生命周期，分别是形成、成长、成熟、衰退等四个阶段。整个休闲零食产业或行业经历多年高速发展，并已成熟多年。随着休闲零食行业的进一步发展，行业将会度过成熟，呈现衰退阶段，这个阶段，上市公司会出现投入产出比降低、销售不增反降、经营规模在萎缩、毛利也在下降、产品被市场抛弃或淘汰的现象。有可能会出现不增加投入，业务会萎缩，增加投入，投入产出比低，毛利也在下降，业务也会萎缩的情况”。

王赤坤还表示，“目前看，休闲零食概念股二级市场已率先降低热度，加上近几个月热点高估值股票整体回调，大蓝筹大白马先后杀跌，股价回调也属市场正常反应”。