来源标题：大力发展商保年金对资本市场意味什么
国家金融监督管理总局近日发布《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》(以下简称《通知》)，明确了商业保险年金的概念，提出了推动业务发展、加强监管的相关举措。在笔者看来，这既是大力发展养老金融的新措施，也是提振资本市场的新举措，有利于增强投资者信心，同时有望构建养老金与资本市场良性互动的体制机制，助力增强资本市场内在稳定性。
养老金是典型的中长期资金，有利于平抑市场短期波动，可以发挥资本市场“稳定器”“压舱石”的重要作用。因此，为引导长期资金入市，打通养老金、保险资金入市堵点，以及大力发展商业保险年金正当其时。
第一，大力发展商业保险年金，明显释放了政策持续呵护资本市场健康发展的信号。在前期一揽子增量政策密集发布后，投资者信心得到明显提振，资本市场预期得到显著改善。随着时间的推移，投资者对政策的关注重点已转向持续性强不强、效果好不好。此次发布的《通知》明确了大力发展商业保险年金的任务书、路线图，也是保险业新“国十条”的首个配套文件落地，这也再次给市场吃下了一颗“定心丸”。
第二，大力发展商业保险年金有利于丰富资本市场长钱“活水”。《通知》明确了商业保险年金的定义，特别强调了其“长期”特点，并要求保险公司“重点发展具有长期领取功能的产品和服务”，还强调“保险公司要坚持长期投资、价值投资、稳健投资，支持资本市场发展”。这从负债端和投资端都进一步强调了“长期”性质，有利于化解此前养老金不愿或不敢长期投资于资本市场的困境。笔者认为，在严控风险的基础上，提升权益资产投研能力、丰富投资产品类型，或为下一步险资机构发力的重点之一，也是为资本市场引来源源不断“活水”的重要路径。
第三，大力发展商业保险年金有望实现其与资本市场良性互动。大力发展商业保险年金将使“长钱更多”“长钱更长”，同时，中长期资金的三年以上长周期考核机制正在逐步建立健全，险资机构正在持续探索优化大类资产配置，持续加大对权益市场的投资力度。不过，养老金的特殊性决定了长期稳健收益的重要性，因此，除了畅通资金入市路径，还需要资本市场投资价值持续提升，包括上市公司持续提升发展质量、注重投资者回报等，从而实现长钱的投资“回报更优”。随着资本市场新“国九条”及其配套政策体系的持续落地，我国资本市场生态持续优化，其与长期资金的“双向奔赴”值得期待。
不积跬步，无以至千里。大力发展商业保险年金是完善多层次养老保障体系的一小步，也是助力资本市场完善长钱长投政策体系的一小步，但改革发展从来就是一步一个脚印走出来的，每一步都走实了，资本市场发展才能行稳致远。
