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中机认检突击分红9764万占净利96% 曾连续两年存在资金归集情况

2022-05-23 16:19:29来源：长江商报

作为中国机械总院下属第三方检测机构，中机寰宇认证检验股份有限公司(以下简称“中机认检”)计划独立赴创业板IPO。

中机认检的股权结构并不复杂，目前中国机械总院直接和间接合计持有其83.52%股份，为公司控股股东。同时，公司三家员工持股平台合计持股15.11%。

长江商报记者注意到，在申报IPO之前，2021年中机认检突击进行现金分红9763.68万元，占当期归母净利润的比例高达95.7%，而中国机械总院和公司员工持股平台则是最大受益者。

另一方面，与A股检验检测行业其他上市公司相比，中机认检的业务规模并不占优势。2019年至2021年中机认检的主营业务毛利率分别为43.34%、46.24%以及46.03%，略低于同行业可比上市公司平均值。

2021年，中机认检的研发费用率虽然由6.11%提升至7.68%，但依旧低于同行可比公司8.01%的平均水平。

曾连续两年存在资金归集情况

作为中国机械总院下属公司，中机认检的股权结构并不复杂。2020年4月，中国机械总院控股子公司工研资本向中机认检增资3200万元，取得公司10%股权，此时中机认检的股东仅有中国机械总院、工研资本以及生产力中心三家。

同年7月，中机认检启动混改，引入外部投资者湖州鼎友以及员工持股平台宁波百寰、宁波百茂、宁波百发。

截至目前，中国机械总院直接持有中机认检64.75%股份，通过工研资本间接控制公司12.75%股份，通过生产力中心间接控制公司6.02%股份，合计控制公司83.52%股份，为公司控股股东。中国机械总院是由国务院国资委100%出资的国有独资企业，因此中机认检的实际控制人为国务院国资委。

此外，中机认检的员工持股平台宁波百寰、宁波百茂、宁波百发分别持有公司6.16%、4.61%、4.34%股份，合计持股比例为15.11%。

值得关注的是，作为中国机械总院的控股子公司，此前中机认检还存在资金归集的情况，即中国机械总院对中机认检及子公司的银行账户进行资金归集管理。2019年6月，中机认检及其子公司在工行的账户作为中国机械总院与工行搭建的资金池中的二级或三级成员账户，资金被归集到中国机械总院账户。

2019年和2020年末，上述资金池的存款余额分别为2.77亿元、3.52亿元。

此后，为了顺利推进IPO，2021年8月起中机认检退出资金池服务体系，不再执行资金归集，中国机械总院不保留对中机认检及其子公司资金账户的管理或其他权利。2021年末，上述资金存款余额降为0。

在中国机械总院拥有绝对控制权的背景下，中机认检申报IPO前突击大额分红，引发市场争议。

2019年至2021年，中机认检各年度的现金分红金额分别为0元、489.29万元、9763.68万元。其中，2021年公司现金分红金额占当期归母净利润的比例高达95.7%。

一次分掉全年利润之后，中机认检此次将通过IPO募资不超过7.45亿元，全部投入到认证检测公共服务平台项目中。

毛利率及研发费用率不及同行

据招股书介绍，中机认检最早成立于2003年，是一家全国性的车辆及机械设备第三方认证、检验检测综合性服务机构，主营业务为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证等认证服务。

财务数据显示，2019年至2021年，中机认检分别实现营业收入3.48亿元、4.3亿元、5.36亿元，归母净利润5891.07万元、8161.88万元、1.02亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润分别为4936.95万元、6804.93万元、8591.03万元。

长江商报记者注意到，目前A股检验检测行业的上市公司不在少数。与中国汽研、华测检测、谱尼测试、国检集团、广电计量等公司相比，中机认检的业务规模并不占据优势。2021年，前述几家公司的营收规模均在20亿元以上，净利润数也在1.93亿元至7.3亿元不等。

从毛利率水平来看，2019年至2021年中机认检的主营业务毛利率分别为43.34%、46.24%以及46.03%，略低于同行业可比上市公司51.61%、49.98%、49.81%的平均值。

需要注意的是，由于业务规模不及其他同行，且单位收入对应的管理成本较高，近三年中机认检的管理费用率分别为18.10%、15.91%、14.22%，超过同行可比公司平均水平。

在研发投入方面，各报告期内，中机认检研发费用分别为1680.98万元、2623.29万元、4112.79万元，占营业收入的比例分别为4.84%、6.11%、7.68%，总体呈上升趋势。

但其他同行中，以2021年为例，年收入规模在20亿元之上的同行公司，研发费用均超过1.5亿元，其中华测检测研发费用高达3.76亿元，研发费用率8.68%。

与中机认检收入规模相当的信测标准，2021年营收3.95亿元，研发费用3114.36万元，研发费用率7.89%，也略高于中机认检。

2021年，包括上述公司在内的检验检测行业可比上市公司研发费用率平均值为8.01%，亦高于中机认检。