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片仔癀发力电商扣非24亿增速创新高三方发力营收净利创纪录

2022-04-19 09:44:03来源：长江商报

百年老字号中药企业片仔癀(600436.SH)再现稳增长。

4月15日晚间，片仔癀披露的年报显示，2021年，公司实现营业收入超80亿元，创历史新高。其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)超过24亿元，同比增长超40%，同样创了历史新高。

被市场称为“中药茅台”的片仔癀，2010年至2021年的12年间，实现了营业收入和净利润持续增长。

长江商报记者发现，2021年，公司扣非净利润同比增速为12年以来新高，且大幅超过当期营业收入。究其原因，可能与公司发力电商有关。

去年，片仔癀药品一度一粒难求，市场售价遭爆炒，为了缓解这一异常现象，公司发力电商自营，在解决市场供需矛盾之时，也降低了公司销售成本。

基金又在大力加仓。去年四季度，与三季度末相比，共有58家基金入场。备受关注的是，医药女神葛兰管理的中欧基金连续四个季度加仓，至去年底，其已位列第五大股东之位。

三方发力营收净利创纪录

老牌中药企业片仔癀展现出新活力，经营业绩表现为强劲增长。

根据年报，2021年度，片仔癀实现营业收入80.22亿元，同比增长23.20%，对应的净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为24.31亿元、24.06亿元，同比增长幅度为45.46%、51.40%。营业收入、净利润、扣非净利润均创了2003年上市以来的新高。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为20.02亿元、18.47亿元、22.63亿元、19.10亿元，同比增长幅度为16.76%、20.57%、24.09%、32.55%;净利润为5.65亿元、5.50亿元、8.96亿元、4.20亿元，同比分别增长20.84%、38.54%、93.08%、22.60%;扣非净利润为5.60亿元、5.55亿元、8.91亿元、4亿元，同比增长幅度为21.02%、40.32%、92.51%、49.18%。

季度经营业绩数据显示，一二季度基本持平，三季度净利润、扣非净利润同比环比均大幅增长，四季度环比则有明显回落，但同比依然为较快增长。

长江商报记者发现，这是片仔癀取得的历史上最好经营业绩。

历史经营业绩数据显示，2010年至2021年的12年，片仔癀实现了营业收入和净利润持续增长。2010年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为8.67亿元、1.94亿元、1.70亿元，到2021年，其营业收入年均增速达20%左右，净利润、扣非净利润增速均在30%左右。2021年的营业收入、净利润、扣非净利润分别较2010年增长约825.26%、1153.09%、1315.29%。

从近12年的同比增速来看，2021年，片仔癀的扣非净利润增速创了新高。

针对2021年亮丽经营业绩，片仔癀解释称，营业收入增长，主要是公司强化市场策划及拓展销售渠道，公司、控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司(合并)及控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司(合并)的销售收入增加。净利润、扣非净利润大幅增长且增速超过营业收入，主要原因为，公司拓展营销渠道，新增线上片仔癀大药房天猫旗舰店和片仔癀大药房京东旗舰店等，增加了利润。

根据片仔癀的解释，2021年经营业绩大幅增长，主要源于三个方面因素，公司强化市场策划，子公司并表，这导致营业收入出现较快增长。此外，公司新增电商直营业务，这一业务因为没有中间商，利润率较高。

单个季度业绩显示，去年三季度净利润、扣非净利润最为亮眼，其主要原因，可能就是电商直营。

片仔癀主打产品为片仔癀(锭剂)，去年6月前后，曾经一粒难求。售价590元/粒，一度被炒至1600元/粒，即便如此，还要预约、限购。

在这种情况下，去年三季度，片仔癀开拓电商直营渠道，借此平抑非正常物价，电商销售大幅攀升，且没有中间商赚差价，毛利率较高。四季度，净利润、扣非净利润环比下滑，可能是片仔癀(锭剂)售价回归、电商销售也回归理性。

多元化产业或成利润增长点

创了历史最好经营业绩纪录的片仔癀，未来业绩高增长的新动能，可能是多元化产业。

近年来，片仔癀积极推进产业多元化、产品多元化转型。

2020年7月24日晚，片仔癀发布对外投资公告，公司以自有资金累计约4447.59万元，向龙晖药业进行出资控股，并取得龙晖药业51%股权。

资料显示，龙晖药业成立于2005年，注册资本1亿元，主要经营范围包括生产片剂(含头孢菌素类)、胶囊剂、颗粒剂、合剂等。龙晖药业拥有中西药品批准文号100余个，其中在产中成药以安宫牛黄丸、西黄丸及养阴清肺糖浆等传统中药名方为主，在生化药以乙酰水杨酸片、复方氨酚苯海拉明、去痛片等为主。

据披露，龙晖药业的销售渠道主要在黑龙江省内，部分在齐齐哈尔市当地。未来，龙晖药业产品有望借助片仔癀渠道走向全国市场。

片仔癀核心产品为片仔癀系列产品，该产品主要用于消炎和保肝护肝，具有数百年历史。片仔癀系列产品涉及的重要药材包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严格按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道进行采购。基于麝香和蛇胆的稀缺性，片仔癀属于独家品种，可以说，公司是躺着把钱赚了。但是，正是因为麝香和蛇胆的稀缺性，采购需经批准才行，这在一定程度上限制了片仔癀系列产品产能扩张。控股龙晖药业将使得片仔癀产品线进一步丰富。

除了收购龙晖药业，片仔癀还在模仿同样为百年老字号的云南白药的多元化产业布局，进军化妆品、牙膏等日化领域。

2021年，片仔癀的化妆品、日化产品等业务收入为8.41亿元，同比下降7.05%，但营业成本同比减少22.33%，使得毛利率同比增加6.49个百分点。

去年，公司食品业务收入为4488.67万元，同比增长298.79%。

当然，目前，片仔癀的经营业绩仍然依赖片仔癀系列产品，新业务尚需继续培育。

值得一提的是，2021年，片仔癀的研发支出增长明显。当年，公司研发费用为2亿元，同比增长104.08%，较疫情之前的2019年增长68.07%。

长江商报记者注意到，机构依然看好片仔癀的发展前景。

wind数据显示，2021年底，103家基金持股片仔癀，而2021年三季度末，持股的基金为45家。这意味着，去年四季度，新增58家基金持股。其中，汇添富基金持有片仔癀1005.26万股，占流通股的1.67%，而在去年三季度末，其持有片仔癀流通股的比例为0.61%。

备受关注的是，有着“医药女神”之称的葛兰管理的中欧基金，经过连续四个季度加仓，到2021年底持股比达1.30%，跻身片仔癀第五大股东。

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