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泰和科技调价对冲成本压力净利增42% 四季度逆转助全年业绩稳增

2022-03-17 08:51:57来源：长江商报

专营水处理的公司泰和科技(300801.SZ)积极应对材料涨价，经营业绩稳步增长。

根据最新披露的2021年度报告，去年，泰和科技实现营业收入逾22亿元，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)2.78亿元，双双延续增长，同比均增逾40%。

泰和科技称，公司根据原材料波动情况进行策略性采购，并及时根据原材料成本动态调整产品售价，有效抵御了成本上涨带来的经营承压风险。

长江商报记者发现，2013年以来，泰和科技的营业收入和净利润整体上表现为增长势头。

不过，解除限售后，泰和科技的股东开始减持。今年3月13日晚间，在刚刚完成4.46%股权减持后，郭广昌实际控制的上海复星创泓股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称复星创泓)又抛出新的减持计划，拟实施清仓式减持。

二级市场上，今年3月2日开始，泰和科技走出急跌行情，到3月15日，累计跌幅为24.50%。

四季度逆转助全年业绩稳增

疫情影响、材料涨价，各种内外部挑战，泰和科技积极应对，实现了经营稳定，业绩持续增长。

年报显示，2021年度，泰和科技实现营业收入22.0亿元，同比增加6.80亿元，增长幅度为44.49%。公司实现的净利润为2.78亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为2.66亿元，同比增长42.67%、48.29%。

营业收入、净利润、扣非净利润同比增速均在45%左右，堪称是步调一致。

其实，泰和科技在披露去年三季报时，市场还有些担忧。去年前三个季度，公司实现的营业收入为13.83亿元，同比增长21.84%，净利润、扣非净利润分别为1.18亿元、1.07亿元，同比下降32.06%、33.14%。营业收入继续稳增长，而净利润、扣非净利润均出现超过30%的下滑幅度。

从单个季度经营业绩数据来看，净利润、扣非净利润下滑主要源于一二季度。去年一二季度，公司实现的净利润分别为0.37亿元、0.34亿元，同比分别下降22.80%、56.54%。对应的扣非净利润为0.31亿元、0.31亿元，同比分别下降28.38%、57.17%。

2021年7月，泰和科技披露上半年业绩预告时解释称，上半年业绩下滑，主要是原材料采购价格及海运费大幅上涨，导致成本增加，毛利下降，公司已积极采取应对措施提高产品售价，但产品售价上涨具有一定的滞后性。

去年三季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为0.48亿元、0.45亿元，同比变动幅度为-2.32%、1.18%，二者同比基本持平，环比明显回升。

长江商报记者发现，直接推动全年业绩快速增长的是四季度业绩。四季度，公司实现的营业收入为8.26亿元，同比增长109.77%，净利润、扣非净利润分别为1.60亿元、1.58亿元，同比增长669.57%、745.82%，环比分别增长233.33%、251.11%。

单季净利润、扣非净利润同比增速在7倍左右，这是泰和科技公开经营数据以来的首次。

泰和科技解释称，公司凭借多年经验较准确地研判了市场形势，为保障全行业水处理药剂持续、稳定供应，公司根据原材料波动情况进行策略性采购，并及时根据原材料成本调整产品售价。由于四季度公司产品价格涨幅较大，销售额增加，在固定费用相对稳定的情况下，四季度盈利能力较前三季度显著增强。

2019年11月28日，泰和科技通过闯关IPO登陆A股市场，其首发募资9.13亿元，主要用于年产28万吨水处理剂项目、水处理剂系列产品项目、研发中心项目等，以及将8000万元募资补充流动资金。

根据最新公告，截至2021年底，上述三个实体项目的投资进度分别为22.11%、74.51%、59.51%，达到预定可使用状态日期分别为今年的11月30日、5月31日、5月31日。

泰和科技称，上述募投项目均稳步推进。

二股东计划清仓撤退

与泰和科技经营稳定不相匹配的是，公司第二大股东复星创泓计划大踏步清仓撤退。

经过股权穿透，复星创泓实际控制人为复星国际，后者由郭广昌实际控制。

在招股书中，泰和科技介绍，公司致力于水处理药剂行业的深耕发展，为满足国内外客户日益增长的市场需求需要，需进一步扩大产能增加建设资金。同时，为完善法人治理结构，客观上需要引入外部有专业投资经验的战略投资者。而复星创泓系专业投资管理机构设立的私募股权投资基金，重点关注节能环保、现代服务业、消费品、高端装备制造等行业中的优秀企业。

2012年，复星创泓与泰和科技接触及调查后，基于对公司生产管控、未来发展前景和行业优势地位判断，认为符合其自身对节能环保行业的投资布局以及投资要求。

就是在这一年，复星创泓投资入股泰和科技。

当时，复星创泓与自然人邢世平、王长颖、包彦承一起参与对泰和科技增资，分别认缴出资237.50万元、5万元、5万元、2.5万元，共计250万元。增资价格为每元注册资本折合44元，以此计算，复星创泓出资约1.05亿元，获得泰和科技19%的出资额。

2019年11月底，泰和科技登陆深交所，上市之初，复星创泓持股比为11.97%。

2020年12月1日，上市一年之后，限售股解禁，复星创泓就抛出减持计划，计划一次性减持不超过7%股权。不过，这一次，复星创泓并未实施减持。

去年8月，复星创泓再次披露减持计划，到今年3月13日，减持期限届满，其实际减持964.04万股股份，占总股本的4.46%。

长江商报记者粗略估算，本次减持，复星创泓套现约2亿元。

就在今年3月13日，复星创泓抛出新的减持计划。这一次，其拟减持不超过1621.48万股股份，占总股本的7.5069%，而这，就是目前复星创泓所持有的泰和科技全部股份。这意味着，复星创泓要清仓撤退。

泰和科技经营较为稳定，复星创泓为何要清仓?

业内人士称，泰和科技主营水处理剂，产品较为单一，市场空间也有限，公司发展前景不会很大。此外，复星创泓作为一家基金公司，获利退出较为正常。

按照3月13日收盘价19.31元/股计算，如果复星创泓顺利完成清仓，或将套现3.13亿元。

那么，10年前1.05亿元入股，10年后套现5.13亿元，郭广昌或将获利约4亿元。