宇晶股份靠玩财技勉强扭亏为盈三个募投项目全部延期

2021-08-03 09:40:24来源：长江商报

上市三年多，宇晶股份(002943.SZ)的表现越来越糟糕。

8月2日，A股市场上，沪深综指及创业板指数均大幅上涨。二级市场上的宇晶股份小幅高开，随即横盘震荡，上午10时30分快速下跌，最低为18.62元/股。至下午收盘，收报18.96元/股，跌幅为0.73%。

长江商报记者发现，上市初期，宇晶股份股价攀高后不断下行，至今年8月2日，累计跌幅超过60%。

股价逆市下跌且跌跌不休，与宇晶股份的基本面直接相关。今年上半年，根据业绩预告，公司实现扭亏为盈，预计盈利110万元至150万元。不过，公司扭亏并非依靠主营业务，而是玩财技。靠出售已经计提减值准备的存货及应收账款，加上政府补助等，共同助力公司勉强扭亏为盈。

2018年，宇晶股份通过闯关IPO登陆A股市场，从2019年开始，公司经营业绩加速下滑，2020年陷入亏损。

股价不断下跌也与股东减持有关。宇晶股份曾经的三股东深圳市珠峰基石股权投资合伙企业(有限合伙)(简称深圳基石)的限售股解除限售后，不断减持，到一季度末已经退居到第六股东。

上市次年业绩变脸净利剧降

上市并未改善宇晶股份的盈利能力，公司基本面越来越不好看。

上市之前的三年，即2015年至2017年，宇晶股份实现的营业收入分别为1.25亿元、1.58亿元、3.53亿元，同比变动-24.27%、26.41%、122.86%。同期实现的归属于母公司股东的净利润(简称净利润)0.15亿元、0.33亿元、0.78亿元，同比变动幅度为-57.06%、127.27%、136.04%。2016年、2017年，营业收入和净利润同比均大幅增长。

2018年11月29日，宇晶股份成功登陆A股市场。当年，公司经营业绩也达到了历史巅峰。这一年，公司实现营业收入4.05亿元，同比增长14.82%，净利润0.99亿元，同比增长26.64%。

然而，上市第二年，宇晶股份经营业绩就大幅变脸。2019年，公司实现营业收入3.02亿元，同比下降25.55%，净利润为0.14亿元，同比下降86.16%。而这样的净利润，还是靠非经常性损益实现的，当年，公司的非经常性损益为0.13亿元，扣除非经常性损益后，其净利润只有109.02万元。

2020年，或许一定程度上受到了疫情影响，宇晶股份的经营业绩加速下滑。这一年，公司实现的营业收入为3.65亿元，同比增长21.11%。虽然营业收入仍然在增长，但净利润为亏损0.06亿元，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)的亏损金额为0.21亿元，二者分别较上年下降143.60%、1995.44%。

连续两年，宇晶股份的经营业绩接连剧降。

今年一季度，公司实现营业收入0.78亿元，同比下降11.18%，净利润、扣非净利润分别为198.06万元、20.16万元，同比增长154.08%、103.03%。尽管一季度净利润、扣非净利润均实现扭亏为盈，但扣除非经常性损益后，净利润只有20.16万元。

一季度实现扭亏为盈，主要是资本运作的结果。公司亦表示，去年四季度并购纳入合并报表的控股子公司对经营业绩有一定贡献，当然，一季度的毛利率也有所上升。

根据业绩预告，今年上半年，宇晶股份实现净利润110万元至150万元，去年同期亏损756.48万元。

上半年净利润110万元至150万元，而今年一季度的净利润只有198.06万元，对比发现，二季度，公司的经营业绩是亏损的。

针对今年上半年经营业绩扭亏为盈，宇晶股份解释称，上半年，公司处置了部分已计提存货跌价准备的存货以及已计提应收账款坏账准备的应收账款，导致本期转回的应收账款坏账准备、存货跌价准备较去年同期增加。

由此可见，二季度，公司的亏损幅度较大。公司通过处置已经计提跌价准备的存货、已经计提坏账准备的应收账款，一方面，可能会产生一度的收益，另一方面，处置这些存货、应收账款，将此前计提的跌价准备、坏账准备转回，从而增加利润。

因此，可以判断，宇晶股份上半年的扭亏为盈，是通过实施财技来实现的。

三个募投项目全部延期

宇晶股份经营基本面表现不佳，与其产业布局有关，也与其经营能力有关。

2020年度报告中，宇晶股份称，在管理方面，公司将进一步推进规范运作，加强法人治理，不断完善和落实各项内部控制管理制度。同时，加大财务管控力度，加强对供应商的筛选、管理，控制各项采购成本。

从这方面看，公司内控不足、财务管控有待加强。

宇晶股份专注于多线切割机和研磨抛光机技术研发、设计、生产和销售。早在IPO时，市场就质疑其内控不足，原因是，公司通过关联方湖南阳诚机电有限公司代收银行借款，形成多笔往来款，往来金额多在1000万-2000万左右。

此外，应收账款问题突出。2020年底，公司应收账款加上应收票据合计为2.42亿元，当期营业收入只有3.65亿元。此前，宇晶股份产生多起诉讼，就是因为拖欠货款引起。而在这数起涉及合同纠纷及货款追回的诉讼中，还存在宇晶股份其子公司包头宇拓的对簿公堂。

宇晶股份的募投项目推进也有点慢。2018年IPO上市时，公司募资4.40亿元，投向研发中心扩建、多线切割机、研磨抛光机扩产以及智能装备生产等三个项目。这三个项目，原计划是在今年7月31日达到预定可使用状态。如今，公司公告称，延期至今年底。

上述三个项目中，研发中心扩建原本新建办公楼，后改为购买办公楼及公司已经建成的办公楼，仅仅是装修，至今仍未完成。多线切割机、研磨抛光机扩产也是购买的厂房装修安装设备，较为简单。

毫无疑问，募投项目延期，一定程度上会影响公司经营业绩。

二级市场上，宇晶股份不太被投资者看好。上市之初，受新股效应，股价最高涨至51.45元/股，较其发行价17.61元/股上涨192.16%。此后，股价跌跌不休，到今年8月2日，股价跌至18.96元/股，较其高点时的股价累计跌幅达63.15%。

与股价长期下跌相对应的是，公司股东不断减持套现。上市之初，深圳基石持有宇晶股份7.13%股权。2019年四季度，刚刚解除限售，深圳基石就开始减持，当期减持31.50万股。此后的2020年2月21日、3月24日、5月28日、7月8日等，均进行了减持操作。今年一季度，其又减持了28.60万股股份，持股比降至2.57%。

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