2018年年报显示，康师傅方便面及茶饮料业绩继续上升，而水和果汁的业务均有大幅下滑，跌幅分别为23.65%和10.08%，向来以低价著称的康师傅包装水为何买不动了?
《投资者网》陈婷
自2017年开始回暖，康师傅(00322.HK)的方便面业务在2018年继续保持稳定增势，饮品业务也在正向增长。然而，按销售额计算，康师傅方便面的市场占有率从2015年的54.5%下滑至2018年的47.1%;茶饮料市场占有率35.5%，达到历史最低。与此同时，康师傅的包装水市占率也在接连下滑，业绩跌幅甚至突破23%，面对近期瓶装水市场的风起云涌，1元的康师傅包装饮用水还能占有一席之地吗?
业绩回暖
2019年3月25日，康师傅控股发布的2018年财报数据显示，2018年康师傅营收达606.86亿元，同比增长2.94%，净利润24.63亿元，同比增长35.42%。其中，方便面业务营收达239.17亿元，同比增长5.73%，占集团收益39%;饮品业务达353.13亿元，同比增长1.61%，占集团收益58%。
(图表来源：公司年报)
尼尔森数据显示，2018?年整体方便面市场销量同比增长3.2%，销售额同比增长8%。统计期内，康师傅的销量市场占有率为43.3%，销售额占有率为48.2%，居市场第一位。值得注意的是，康师傅的方便面业务在2017年重现正向增长势头的基础上进一步升温。有业内人士指出，方便面市场的回暖源自于愈演愈烈的外卖高价化趋势。
康师傅的方便面业务在2013年之后开始出现下滑趋势。2014年至2016年，康师傅方便面的业绩增速分别为-4.49%、-12.69%和-4.04%。彼时，外卖市场正在加速扩张，为了养成用户习惯，外卖产业参与方选择以价格补贴的形式提高用户粘性，一份外卖只需十几元甚至几元。多样化选择以及低廉的价格挤压了方便面的生存空间。然而，随着外卖产业的进一步成熟，现已发展成寡头竞争的局面，烧钱补贴的模式亦被逐步取代，外卖也变得“越来越贵”，于是在市场上开始出现“外卖自由”正在远离，“桶面自由”时代来临的声音。对于方便面业务在2017年开始回暖并在2018年增势保持良好是否与外卖业务有关，《投资者网》致函康师傅，对方未予以置评。
康师傅的2018年业绩显示，在方便面业务上，高价袋面及容器面拉动了该板块业绩的增长，相反，中价袋面和干脆面及其他则表现不佳。对此，康师傅在公告中表示，公司关注中产阶级崛起及消费的持续升级，逐步布局高端及超高端市场，以此引领行业升级。
2018年11月，康师傅推出了“Express速达面馆”等高端新品，产品的目标人群是追求生活品质的高端人群。“Express速达面馆”系列共有“红烧牛肉面”、“葱烧猪排面”、“川辣牛肉面”和“香辣牛肉面”四种口味，平均售价约为25元一碗。?
反观康师傅的第二大业务——饮品，2018年业绩演示材料显示，碳酸饮料及茶饮料呈现正向增长，然而水业务及果汁业务的销售额呈现负增长，增长率分别为-23.65%和-10.08%。值得注意的是，康师傅水业务的业绩从2013年开始下滑(同比下降0.62%)，在2017年出现过短暂的微弱上升(同比增长1.54%)之外，在剩下的年度内，水业务的业绩跌幅均超过15%，在2018年跌幅突破23%。
康师傅的水卖不动了吗?
(图表来源：公司年报)
水生意受挫
公开资料显示，康师傅旗下共有“涵养泉”、“优悦”和“康师傅包装饮用水”三款包装水。康师傅表示，在水业务方面，公司推行多价格策略。中价水“优悦”的营销可谓最足，产品曾多次出现在“欢乐颂2”、“急诊科医生”等电视剧中，并多次参与公开场合活动，包括“一带一路媒体合作论坛”等会议和NBA等运动营销。高价水“涵养泉”则与上海迪士尼合作。“康师傅包装饮用水”更是以“超低价”在市面上售卖，在推出新版与熊出没IP结合的包装后，康师傅包装水(550ml)的零售价从1元升至2元。然而，打出多种价格的康师傅饮用水也止不住连年下滑的市场占有率。
(图表来源：公司年报)
2017年7月，康师傅接连出售旗下5家工厂，由漳州伊莱福食品有限公司(以下简称“伊莱福”)接盘，而这些生产企业主要负责生产和销售即饮茶、果汁饮料、碳酸饮料，同时也包括瓶装水。交易完成后，伊莱福将成为5家生产销售企业的唯一股东，持股比例均为100%。
据中商产业研究院发布的《2018-2023年中国瓶装水行业市场前景及投资机会研究报告》数据显示，2017年我国瓶(灌)装水制造行业销售收入近1500亿元，净利润突破160亿元，而高端水市场及家庭用水正在成为新一轮的消费趋势。
众多国产高端水企业也在开始跑马圈地，瓶装水市场正在聚焦面向高端水市场。农夫山泉推出高端定制瓶装水、华彬集团引入VOSS以及可口可乐上线Valser。
与此同时，告别瓶装水市场三年的乐百氏确认恢复瓶装水业务并将率先在华南、西南等地销售，乐百氏矿泉水和纯净水售价在2元左右。
面对此起彼落的市场动态，康师傅是否能重振瓶装水业务，一切都还未知。但在公司的财报上，就连向来获得业内普遍认可的康师傅渠道资源优势也在不断削弱，经销商的数量在不断减少。作为康师傅经销商之一的郑先生告诉《投资者网》，康师傅的包装饮用水售价低，几乎没有利润可言，许多经销商都不愿代理售卖。
康师傅在2018年业绩报告中指出，随着一二线城市消费升级趋势的持续、低线城市对高性价比产品需求的增加等变化，消费需求呈现多元化趋势并为市场发展带来相当的潜力。相应地，渠道继续呈现碎片化趋势，网上零售、餐饮市场、便利店均快速成长，这些环境变化为康师傅发展带来机遇与挑战。
而康师傅在发布2018年年度业绩时亦同时发布不再公布及刊发季度财务业绩的公告，公司称以使投资人能更关注业务的长期趋势，并降低公司的费用及行政负担，令公司管理层更专注于公司的运营及战略。有分析师表示，这表明了康师傅对其经营前景缺乏信心。
值得一提的是，近日，欧睿咨询(Euromonitor)发布“Top 100 Megabrands”白皮书，公布全球最大100个快速消费品牌，前三名分别是可口可乐、百事可乐、雀巢咖啡，康师傅排名十二，位列中国第一。
