(原标题：华录百纳甩卖背后藏综艺招商困局)
25亿元收购后“白菜价”出售孙公司，华录百纳预计亏12亿元至18亿元;多家上市公司综艺收入不达预期
2018年12月26日，临近元旦，北京城被即将到来的跨年氛围笼罩时，朝阳区安家楼50号院的华录百纳会议室内，召开了2018年第二次临时股东大会。
这场大会上，决定了北京蓝色火焰娱乐文化有限公司(以下简称：北京蓝火)、喀什蓝色火焰文化传媒有限公司(喀什蓝火)即将迎来“换主”的命运。
喀什蓝火与北京蓝火、上海蓝火均是广东华录百纳蓝火文化(以下简称蓝火文化)的全资子公司，所属的“蓝色火焰”品牌做出了《最美和声》、《跨界歌王》等众多综艺节目，是华录百纳综艺板块的重要承载体。
2014年8月，华录百纳以25亿元的价格收购蓝火文化，大力拓展综艺类板块项目。然而时隔四年，当初的投资大打折扣。2018年12月14日，华录百纳宣布，将以10万元的价格转让北京蓝火的100%股权、以400万元的价格转让旗下喀什蓝火的股权。
华录百纳低价转让两家孙公司股权的背后，是其自2017年度旗下综艺节目“招商不及预期”的窘境。今年1月-9月，华录百纳的综艺板块再度收缩。而此次华录百纳选择低价转让北京蓝火与喀什蓝火，预计会为华录百纳带来12亿元至18亿元的投资亏损。
值得注意的是，遭遇“综艺寒冬”的上市公司，并非只是华录百纳一家。
标的资产负债表
喀什蓝火
资产合计4.92亿元
负债合计4.89亿元
所有者权益合计357.28万元
北京蓝火
资产总计275万元
负债270万元
所有者权益4.9万元
(截至2018年10月底)
标的利润表
喀什蓝火
2017年度营业收入7.5亿元
净利润为1.5亿元
2018年1月-10月营业收入4264万元
净利润为-4.76亿元
北京蓝火
2017年度营业收入834.9万元
净利润21万元
2018年1月-10月营业收入250万元
净利润116.53万元
曾肩负希望的“蓝火”
如果不看2018年的亏损，华录百纳旗下“蓝火”的发展可以说十分亮眼。
2013年，《爸爸去哪儿》等真人秀让人眼前一亮，这一年《星光大道》的广告冠名费高达3.4亿，《非诚勿扰》的广告冠名费高达3亿元。
2014年，华录百纳通过内生和外延并举的模式大规模进入综艺栏目制作行业，4月，华录百纳宣布25亿元收购蓝火文化。当时的蓝色火焰，已经先后运作了《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个栏目的内容营销项目。
2018年12月，在蓝火文化最新的官网上，依然将这次合并称之为“强强联手，迈向领先的文化传媒集团。”
收购蓝火文化的2014年，华录百纳的综艺类收入达到了1.77亿元，占公司总营业收入比重的23.38%。2015年，华录百纳的综艺类收入为7.19亿元，占营业收入比重的38.13%。这一年，综艺已经成为华录百纳第二大收入来源，比影视类收入高了3亿多。
这样的背景下，蓝火文化开始承载着华录百纳更长远的综艺计划。2015年7月，华录百纳宣布，广东蓝色火焰计划对外投资设立全资子公司北京蓝火。当时新设北京蓝火，聘请韩国MBC电视台娱乐部前部长、金牌综艺制作人金荣希为核心的综艺制作人团队，致力于打造国际领先的电视栏目创意与制作公司。
当年，华录百纳的综艺板块发展得如火如荼。而这支队伍，也被华录百纳称为“韩国综艺梦之队”。在金荣希团队加盟华录百纳后，2016年上半年第一季度制作上映了综艺《旋风孝子》，当时节目嘉宾有黄晓明、陈乔恩、杜淳等，“招商超出预期。”
盈利“跳水”转移投资重点
“韩国综艺梦之队”的加入，仿佛成为华录百纳在当时综艺布局上的最高点。
2016年7月，在一次投资者交流会上，华录百纳公开表示，2016年四季度即将新创作的节目《来吧，说做就做》是金荣希团队来华之后主导的第二个节目。但在第四季度，本该播出的《来吧，说做就做》却突然没有了下文。
据媒体报道，《来吧，说做就做》由于当时韩国制作团队的退出，节目不得不更名重新录制，节目招商也因此受到较大影响。
一年之后，《来吧，说做就做》才变身为《来吧，兄弟》，终于在江苏卫视播出。虽然最终上线，但这档节目为华录百纳带来的收益却并不好，“《来吧，兄弟》因预计招商收入不达预期，报告期计提存货跌价准备，对综艺板块利润有负面影响。”
根据2017年半年度报告，当时《来吧，兄弟》的账面余额为1.73亿元，占华录百纳当时全部存货余额的44.5%。
2017年下半年，华录百纳余下的综艺节目也不断搁浅。原本计划在下半年播出的《旋风孝子》(第二季)、《小镇故事》等原创项目，早就应该启动制作，不过根据2018年8月华录百纳披露的半年度报告，旗下综艺节目《旋风孝子》(第二季)仍在筹备阶段，预计播出时间为2018年下半年。
如今，2018年已经过去，《旋风孝子》(第二季)也尚未有更新进展。
在2018年半年度报告中，华录百纳提及，近年公司部分主要业务受行业监管政策、竞争加剧及招商下滑影响，盈利能力低于预期。2018年1月-9月，华录百纳的营业收入为4.25亿元，较上年同期的14.68亿元减少71.03%，“主要系报告期招商不及预期，内容营销规模减少，部分影视项目未到收入确认时点所致。”
事实上，华录百纳甩掉喀什蓝火和北京蓝火，此前就已经有了迹象。
2018年12月10日华录百纳发布公告表示，计划变更部分募集资金用途，将此前计划用在综艺节目制作上的钱，花在其他项目上。
这笔钱是2016年华录百纳增发募资所得，当时华录百纳一举募集到21.9亿元的资金，其中的8亿元原本都打算用来制作综艺节目。不过，截至2018年11月底，只有4.56亿元已经使用，还有3.62亿元的资金余额。
12月10日，华录百纳宣布，计划将综艺节目制作项目中2.27亿元募集资金用途变更为媒介资源集中采购项目。值得注意的是，原定综艺节目制作的主体，也将由原本的蓝火文化、喀什蓝火等，变更为北京百纳京华文化传媒有限公司。在具体的实施项目上，原先打算做的《旋风孝子》(第二季)、《梦想家》、《美丽人生》等综艺，变更为与主流卫视合作的自主研发的大型晚会类节目。
综艺业界普遍“过冬”?
陷入综艺招商困境的，并非华录百纳一家。
2018年10月14日，上市公司当代东方表示，三季度由于子公司剧场运营、综艺栏目等业务招商低于预期，导致收入不达预期，使得2018年第三季度收入低于上半年收入，导致当期经营亏损。
此外，部分公司综艺节目的毛利率也在下滑。以上市公司北京文化为例，公司在2016年的综艺成本为2250万元，而对应产生的收入为1.12亿元。2017年度，北京文化的综艺项目成本为6668.5万元，对应收入却只有7037.5万元。
在综艺投资策略上改变的还有上市公司引力文化。2018年9月，引力文化宣布决议终止非公开发行股票募集资金。
在最开始的募集资金计划中，引力文化打算将募集到的6.95亿元资金投入到电视综艺节目项目中，用于投资7部电视综艺节目;计划募集1亿元资金投入到网络综艺节目制作中，用于投资制作2部综艺节目。
上述计划投资的综艺中，《壮志凌云2》、《谁是歌手》、《时尚合伙人》3个综艺项目的计划投资总额均超过1亿元，目前均未有开拍或上线的信息。
随着综艺市场效益下滑，2013年《爸爸去哪儿》开播时带来的热潮，2014年《中国好声音》第三季、《我是歌手》第二季等冠名费所创新高都成为历史。“我入行的时候，所有前辈都说，2014年是综艺生态最好的一年”，2016年开始从事综艺节目制作的许妍(化名)告诉新京报记者。
2017年，许妍参与制作的一档综艺类真人秀在优酷播出，当时赞助商冠名的有国内奶粉龙头企业，还有很多其他赞助商，均被许妍称作“金主爸爸”。
这档节目原本只是小成本制作，却收获到了意外的播放量。但节目播出时，当时冠名的奶粉龙头企业也遭遇生存危机，“第二季一直没有开始，找不到什么赞助商，只找到一家愿意冠名”。
一位从事综艺节目招商的工作人员告诉记者，招商的难易程度和综艺节目的质量也有关，需要看制作公司的实力和产出节目的质量，“如果你本身是小众的节目，客户对你的宣传效果会有所怀疑。”
此外，综艺节目的招商越来越向有实力的平台聚拢。上述业内人士表示，自己所在的公司有几个比较固定的客户，受影响并没有那么大，“很多企业本身也比较难过，如果让他们投入很大资金比较难。”
背靠大型播出平台求生
综艺类节目日子是否好过，还取决于参与制作的视频播放平台，“播放平台其实也是‘金主爸爸’之一，我们的网络综艺都是在腾讯播出了就不能在爱奇艺播，都是要求独家版权，如果是‘台综’就会不太一样。”
为了能够让节目稳定播出，有好的节目效果，符合广电总局的审核标准、能依靠到大型播出平台，就成为了最好选择。
目前许妍参与制作的一档网络综艺节目中，让她紧张的就是广电总局的审核，“广电不通过就播不了，很多节目都死在那里。”
许妍还告诉新京报记者，为了能够通过审核，他们会专门制作符合广电总局要求的“绿色版”，“但是审核通过了也只能做优化，不能往里面加内容。”这样的“应对策略”背后，是这几年来日渐严格的综艺节目监管环境。
2015年7月，国家新闻出版广电总局发布《关于加强真人秀节目管理的通知》其中提到有一些节目，“有意思”但没意义，收视率虽高但缺少价值引领。
上市公司引力传媒在2018年半年度报告中提及，2016年及2017年，广电总局接连下发十几个文件整顿网络视听环境，其中，“限模令”、“网台同标”、“限星令”等政策对综艺节目的发展起着导向性的作用。广告主和媒体代理商在选择互联网媒体和内容节目时，需要更加慎重地考虑政策风险。
今年9月，多个亲子类综艺节目原本官方宣布即将播出，但最终暂无下文，其中包括《爸爸去哪儿6》、《想想办法吧，爸爸》、《跟着爸爸去旅行》等。许妍当时参与到一档亲子类综艺节目制作，其告诉记者，当时是广电总局发文，对明星子女参与综艺做出要求，这些节目不得不延迟播出。
随后的2018年11月9日，广电总局发布一则通知，明确要求“严格控制影视明星子女参与综艺娱乐和真人秀节目。”
对于许妍来讲，一档综艺节目能否顺利播出成为她的首要考虑。
