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立霸股份一笔投资四年赚超11亿深耕复合材料30年覆盖家电主要企业

2023-08-04 09:27:26来源：金融界

投资，需要眼光，更要把握住时机。上交所主板公司立霸股份（603519.SH）的一笔投资，让其赚嗨了。

【资料图】

8月2日晚间，立霸股份披露的业绩快报显示，今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为6.68亿元，较去年同期翻了一倍多。

立霸股份主要从事家电用复合材料的研发、生产和销售，其主营业务与家电行业关联度较高。今年上半年，家电行业整体上仍存在一定的经营压力。立霸股份凭什么业绩翻倍增长？

原来，是因为一笔投资带来的巨额收益。2019年，立霸股份出资超9000万元参与设立基金，随即间接投资了去年在科创板上市的公司拓荆科技。到今年7月24日，基金清仓了所持拓荆科技股票，立霸股份获得税前收益11.57亿元。

当然，在主业方面，立霸股份还是具有较强竞争力。公司深耕复合材料领域30年，客户覆盖了美的集团、LG、三星等全球知名家电企业。目前，公司正在努力将产品拓展至冰洗、空调、电视机、烤箱等领域。

投资收益助力半年净利倍增

主业承压，投资助力，立霸股份经营业绩继续大幅增长。

根据最新披露的业绩快报，今年上半年，立霸股份实现营业收入6.60亿元，同比下降10.09%，净利润为6.68亿元，较去年同期增长110.68%。基本每股收益2.51元，同比增长110.80%，加权平均净资产收益率42.09%，同比上升28.36个百分点。

期末，公司总资产、净资产分别为24.84亿元、17.66亿元，同比增长34.84%、37.50%。

净利润翻倍增长，立霸股份主要靠的是投资收益。上半年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为0.53亿元，同比下降18.88%。

针对今年上半年净利润翻倍增长，立霸股份解释称，公司通过股权投资基金投资拓荆科技的股份出售后收回了投资收益。今年427日至24日，公司参与设立的股权投资基金嘉兴君励投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“嘉兴君励”）将持有的拓荆科技股票通过询价转让、大宗交易和集中竞价交易减持的方式全部售出。公司共计收到三次嘉兴君励基金的分配金额，分别约为5.29亿元、3.12亿元、4.08亿元，扣除本次公司投资成本9108万元，公司确认税前投资收益约为11.57亿元。

此事要追溯至2019年11月。当时，立霸股份与上海临芯、河南资管共同投资设立嘉兴君励，立霸股份以有限合伙人身份出资9108万元。一个月后，嘉兴君励参与拓荆科技增资扩股。至拓荆科技IPO之前，嘉兴君励直接持有其7.3921%股份，为第四大股东。2022年4月20日，拓荆科技在科创板上市，今年4月，嘉兴君励所持股份解除限售，便开始减持，到今年7月24日完成清仓。

从立霸股份披露的信息看，上述投资获得收益，第一、二次分配金额5.29亿元、3.12亿元计入了上半年的投资收益中，第三次分配金额4.08亿元会计入三季度投资收益中。

毫无疑问，是投资收益助推了立霸股份上半年净利润大幅增长。

不只是今年上半年，去年，公司也因为投资收益，经营业绩大幅增长。年报显示，2022年，立霸股份实现营业收入14.16亿元，同比下降10.74%，净利润为5.65亿元，同比增长413.95%。

净利润大幅增长，贡献最大的是非经常性损益。当年，非经常性损益达4.58亿元。这里的非经常性损益，主要来源仍然是投资收益，且主要仍然是通过嘉兴君励投资拓荆科技形成的。当年，公司确认投资净收益为5.32亿元。

可以预见，今年三季度，受益于投资收益，立霸股份的经营业绩仍然大幅增长。

负债率29.29%低位运行

尽管靠投资收益带动净利大幅倍增，但立霸股份的基本面也算不错。

立霸股份成立于1994年，至今已有30年。30年来，公司专注于家电用复合材料的研发、生产和销售，主要为国内外知名家电整机企业提供家电外壳用复合材料产品，是国内最具竞争力的专业生产家电用复合材料的企业之一。

据披露，立霸股份主要产品分为覆膜板（VCM）和有机涂层板（PCM）两大类，目前生产的产品主要应用于冰箱、洗衣机、空调、电视机、热水器等，另有小部分建筑板材产品。

立霸股份称，公司长期专注于家电外观用复合材料，在技术研发、新品推广、产品质量和客户服务等方面具备一定的竞争优势，产销量位居行业前列。

据披露，立霸股份严格加强过程控制和质量管理，确保了公司产品的高成材率和高品质。公司生产过程中的综合成材率目前保持在95%以上，与同行相比处于较高水平。公司先后获得LG“优秀供应商”、惠而浦“全球优秀供应商”、伊莱克斯“全球最佳优秀供应商”、美的“最佳供应商”、“冰箱鼎新奖”、美菱“中流砥柱供应商”、苏州三星“优秀配套供应商”等众多奖项，为形成稳定的客户群体奠定了优质基础。

相应的客户方面，立霸股份已经与美的、海尔、海信、格力、美菱、博西华、LG、三星电子、伊莱克斯、惠而浦、阿里斯顿、霍曼门业等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系，并在其采购体系中占有重要份额。由此可见，公司客户覆盖了全球家电行业主要企业。公司称，其正在努力拓展客户范围，在覆盖更多冰箱和洗衣机品牌、保持冰洗领域传统优势的同时，尝试深入空调领域，并积极探索电视机背板、烤箱板、热水器用产品等新领域。

在技术研发和推广方面，立霸股份着力提升新技术、新产品的自主研发能力，每年均推出大量新品，产品型号和系列已多达上百种。2022年，公司共开发PCM新产品91项，量产65项，开发VCM新产品26项，量产11项。

截至2022年底，公司累计共获得有效的发明型专利11项，有效的实用新型专利37项。

立霸股份低负债运营。2021年底、2022年底，公司资产负债率分别为36.13%、30.30%。

今年一季度末，公司资产负债率为29.29%。期末，在无有息负债的情况下，公司货币资金2.42亿元。

值得一提的是，2015年上市以来，除了IPO募资2.74亿元外，立霸股份未再进行任何直接融资。与之对应的是，公司已经累计派发现金红利4.99亿元。

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