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股价跌超70%!“投影仪一哥”被同行撕X背后

2023-07-08 19:25:30来源:中访网  

文 / 闺蜜财经 Miss蜜姐

近期,“投影仪第一股”极米科技股份有限公司(以下简称“极米科技”)公告了最新的回购进展。


(资料图片)

截至今年6月30日,其已累计回购股份127,883 股,占公司总股本的比例为0.18%,购买的最高价为234元/股、最低价为165元/股,已支付的总金额为23,322,588.01元(不含印花税、 交易佣金等交易费用)。

但该消息似乎并不能让投资者满意。

截至7月7日11:30,极米科技的股价为139.39元/股,相比2021年高点超600元/股,如今已跌去7成多。市值蒸发超百亿。即便是对比近1年内的高点,其股价跌幅也超60%。

而在6月,极米科技和另一家国内智能投影仪企业坚果就技术问题公开撕X,两家品牌高管甚至直播对线。

今年以来,仍有数家机构对极米科技给出了“买入”或“增持”评级。这家“投影仪一哥”的前景到底如何?

01

技术路径之争,也是营销之争?

极米科技与坚果关于投影仪两大技术之争公开争论,被媒体拿来对比长城与比亚迪之争,以及被称为新版“老罗对撕王自如”,甚至被认为是在搞碰瓷营销。

作为投影仪行业的龙头企业,极米科技与坚果的“口水战”始于今年5月。

极米科技在一场产品发布会上,公开批评三色激光技术存在散斑和彩边等问题,同时发布自己的超级混光技术及搭载相关技术的产品。

这对于致力于发展三色激光技术的坚果及同行友商们来说,被认为是遭到了极米科技的拉踩。

市场上投影仪的光源结构主流产品分成3大类:传统的灯泡光源、LED光源和激光光源,而后面两者逐渐成为市场主流。

据IDC数据,2017年以来,采用LED光源和激光光源的产品出货量及占比均快速提升。

其中2017—2019年,LED 光源产品出货量分别为116万台、214万台、266万台,年均复合增速达51.3%,占各期投影设备总出货量的比例分别为35.0%、49.2%、57.5%。

同期,激光光源产品出货量分别为15万台、 28万台、39万台,年均复合增速达63.3%,占各期投影设备总出货量的比例分别为4.5%、6.5%、8.5%和7.6%。

极米科技和坚果双方从高管社交平台互呛,到直播对峙,到友商及各路专家、媒体争论。看似分歧很大,但在极米科技2021年披露的招股书中,似乎对激光光源的评价分歧并没有这么大(如下),而是客观给出了不同光源的优缺点。

02

极米科技陷入与友商“口水战”的背后,是对业绩下滑的焦灼。

2013年,极米科技在成都成立。创始人兼董事长钟波出生于1980年,2003年毕业于电子科技大学。创业前,他曾在海信、晨星软件研发(深圳)有限公司等任职,历任工程师、技术总监等。

极米科技上市前发展速度惊人。IDC数据显示,成立仅5年,2018年极米技术的出货量在国内投影设备市场飙升至第一位。

招股书披露,2017—2019年,极米科技的营收由9.99亿元增长至21.16亿元,年复合增长率高达45.58%。

财报显示,2020—2021年,极米科技营收分别为28.28亿元、40.83亿元,分别同比增长187.79%和79.87%。

2018—2021年,极米科技的净利润由952万猛增至4.8亿元,其中,除2018年负增长外,其他3年的同比增速在79%—881%之间。

有如此增长速度,也就不难理解极米科技2021年3月在科创板上市后,由发行价133.73元狂飙至破600元关口。

但2022年,极米科技迎来拐点,增速明显放缓:

全年实现营收42.22亿,同比增长4.57%;

归属净利润5.01亿元,同比增长3.72%。

03

今年一季度,极米科技非但没能恢复增长,业绩还大幅负增长。

一季报披露,极米科技实现营收8.84亿元,同比下滑12.75%;归属净利润5219万,同比腰斩,下滑57%。

不过,这并非只是极米科技遇到的难题,而是整个投影机市场增速放缓,加速内卷。

据IDC数据,2022年,国内投影机总出货量505万台,同比增长7.4%,2021年的同比增速为12.6%。

更让人意外的是,2022年国内投影机市场在总出货量正增长的情况下,销售额却不升反降了7.4%。背后行业降价的趋势明显。

2022年,极米科技的投影整机产品和配件产品的毛利率也均出现了小幅下滑。

当然,除了激烈的行业竞争,作为可选消费品,投影产品的业绩也深受消费景气程度的影响。

2022年报中,极米科技也在经营风险中提及了:“产品降价及公司增速放缓风险”。

不过,不少机构对于极米科技还是很有信心,在今年一季报发布后,仍给出了“买入”或“增持”评级。

相比而言大股东似乎更想落袋为安。

2022年3月以来,极米科技第二大股东北京百度网讯科技有限公司(以下简称“百度网讯”)及一致行动人北京百度毕威企业管理中心(有限合伙)(以下简称“百度毕威”)先后3次发布减持公告。

2021年底,百度网讯持有极米科技4,941,596股,持股比例为9.88%;百度毕威持股比例为1.73%。

2022年底,百度网讯的持股比例降至6.44%,百度毕威持股比例降至0.83%。而第三次减持还在继续。

对于智能投影设备行业未来的机遇,一方面在于互联网巨头的加入,凭借其在互联网多个生态领域的巨大优势,将迅速推动智能投影设备行业建立起硬件、内容、平台等相结合的产业新生态。此前,阿里、腾讯、百度等互联网巨头均已入局。

但没想到,百度会这么快就选择减持极米科技,落袋为安。

另一方面,则是和手机行业一样,选择出海。极米科技也在2022年报中称,公司在积极拓展海外市场。

对于极米科技而言,2023年非常关键,海外市场尚在摸索之中,国内业绩却已开始负增长。与同行“对骂”未必不是好事,毕竟有关注、有销量才是要紧事儿。

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