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风电紧固件细分市场龙头，首批“小巨人”飞沃科技登陆创业板

2023-06-14 19:58:20来源：21世纪经济报道  

将产品做到极致，便足以帮助企业在细分领域中称王，6月15日正式登陆创业板的湖南飞沃科技便是如此。

该公司，主营业务为高强度紧固件研发、制造，是工业和信息化部认定的第一批专精特新“小巨人”企业。


【资料图】

需要指出的是，紧固件是工业中应用最为广泛的基础零部件之一，根据强度高低可以分为普通紧固件和高强度紧固件，其中高强度紧固件多用于新能源环保技术装备、大型轨道交通装备及工程、航空航天设备等领域。

飞沃科技正是高强度紧固件领域的行业龙头之一，尤其是在风电领域表现尤为突出。

“为中国做好一颗螺丝钉”，公司创始人张友君的目标是追赶全球“紧固件之王”伍尔特，后者为全球紧固件行业最大的企业之一，2021年全球销售额171亿欧元。

而通过资本市场上市，拓宽自身融资渠道，无疑也是飞沃科技的必然选择。

公司此次募集的资金中，除了继续巩固原有风电领域的优势外，还出现了非风电行业的紧固件募投项目，接下来航天航空、石油、船舶等高端装备领域有望为公司带来新的收入增量。

细分领域“一枝独秀”

飞沃科技董事长张友君有一张珍藏已久的照片，照片上是10年前的飞沃科技，一个仅有三五个人、不足300平方米的山村小作坊。

直到2014年，公司入驻桃源县大华工业园，有了标准化厂房，才从“游击队”慢慢完成了向“县大队”的升级。

彼时飞沃科技年产值为4500万元，但是到2022年公司营业收入已经超过13亿元，资产总额近20亿元的细分行业龙头。

尤其是在风电紧固件细分行业中，飞沃科技表现一枝独秀。

其主营产品，涉及风电叶片预埋螺套、整机螺栓（叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓）和风电锚栓组件等，螺套产品强度等级主要为10级，螺栓产品强度等级主要为10.9级，公司覆盖上百种规格型号。

仅以预埋螺套为例，飞沃科技产品便囊括了M30、 M36、M42等多个型号，长度 覆 盖289mm—780mm等不同尺寸。

需要指出的是，国内尚没有专注于风电紧固件产品的上市公司，而随着飞沃科技的上市也将就此填补这一空白。

同时，在预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件等风电紧固件研发、设计、生产能力，飞沃科技也牢牢占据行业前排地位，预埋螺套产品的市场占有率在国内及全球市场均居于前列。

中国机械通用零部件工业协会出具的证明显示，2019年飞沃科技主要产品风电叶片预埋螺套，在所属单品细分市场的全球占有率超70%。

另据QYResearch发布的全球风电紧固件市场调研报告，同期公司在全球风电紧固件行业市场占有率达到4.71%。

截至目前，公司客户已经覆盖有中车株洲、明阳智能、时代新材、恩德安迅能（Nordex-Acciona）、GE等国内外领先的风电叶片制造商、风电整机制造商及风电场建设商、运营商，产品成功应用于国内、国际多项大型风电项目。

这也意味着，过去几年飞沃科技的经营与下游风电行业的景气度密切相关。

以2021年为例，经过前期风电抢装潮带来的装机高峰后，市场需求一度出现暂时性回落，导致飞沃科技主要产品单价出现了不同程度下降。

其成本端，以合金结构钢为主，后者又受到铁矿石、钢材价格波动影响较为显著。当国内钢价处于高位时，飞沃科技会面临较高的成本压力。

“随着风电行业的市场需求回暖，2022年公司的主营业务收入和净利润恢复增长。”飞沃科技指出。

技术、产品优势突出

与其他产品不同，作为连接风电叶片与主机、各节塔筒、风机与地面等的关键基础部件，风电类高强度紧固件始终暴露在台风、沙尘、低温、高温、积雪、低浓度盐雾等恶劣环境下。

加上服役期限长，对于产品强度性能、抗疲劳性能、耐腐蚀性能等有极高要求，产品质量直接关系到大型风电机组的安全运行。

“它涵盖了材料科学、金属塑性成型、机械加工工艺、表面防腐处理、无损检测、机构力学等多个学科领域……”张友君曾指出。

飞沃科技，英文名为“Finework”，正是精品的含义。

能够取得上述可观市占率的背后，正是飞沃科技长期坚持“精品路线”，所积累下的产品、技术等多重优势。

截至2022年末，飞沃科技共获得31项发明专利、37项实用新型专利，核心技术包括热处理、金属塑性成形、机械加工工艺、表面防腐处理等多个方面。

以风电紧固件数控车削技术为例，在降低员工劳动强度、工作人员数量的同时，还可以降低不良产品的流出，进一步提升产量、降低成本。

再如风电预埋螺套深孔喷涂技术，则是彻底解决深孔涂敷流挂、表面膜厚不均匀、难以实现批量性生产等问题。

并且，公司凭借在行业内的技术优势和品牌影响力，作为全国紧固件标准化技术委员会单位委员，参与了8项国家标准的制定。

飞沃科技也建立起了全流程的质量控制体系。

在原材料方面，公司检测中心对采购的主要原材料进行检验，确保原材料品质；生产过程中，公司对各个生产环节建立了严格的生产操作规范和品质要求，质量中心巡检人员对生产过程进行实时监控并对半成品进行抽检，确保过程控制；检测中心对全部批次产成品进行取样抽检，确保产品品质的可靠、稳定和一致性。

值得注意的是，由于风电紧固件市场规模较小，目前尚无企业生产规模能够与飞沃科技相比。

相关数据显示，2022 年，公司预埋螺套产能已达到760万件，当期整机螺栓年产能也达到了670万件。

这意味着，对于较大单笔订单较大的下游客户而言，飞沃科技可能是唯一的选择。

截至目前，飞沃科技的整机螺栓已经通过金风科技的供应商准入，并开始逐步试产供货；锚栓组件方面，则是已经成功进入远景能源、三一重能、中车株洲、GE 等客户的锚栓采购体系。

相比之下，其竞争对手可能会局限于国内或国际部分客户群体，飞沃科技的客户资源优势也相对明显。

非风电业务贡献新增量

飞沃科技的优势突出，劣势也很明显，而最迫切的现实问题便是融资渠道单一。

以2022年为例，受经济波动影响及风电行业整体现金流较为紧张的影响，飞沃科技的应收账款进一步增长，公司期末资产负债率（母公司）已达61.88%，资产负债率较高，存在一定资金压力。

同时，按照飞沃科技的规划，未来将不断巩固风电紧固件的市场地位，在做大做强风电领域的基础上，进一步积极拓展航空航天、石油、船舶、工程机械、轨道交通等其他高端装备领域的市场。

“虽然公司已成功登陆新三板，但公司自身积累产生的现金流及资本实力难以满足规模迅速扩张所需资金，不利于公司的快速成长和优势地位的巩固。随着公司经营规模的进一步扩大，资金缺乏可能将会在一定程度上削弱公司的竞争力。”飞沃科技指出。

此次A股上市，则可以有效缓解公司上述融资方面的不足，并为向其他市场的渗透带来有力支撑。

从飞沃科技募投项目来看，3.2亿元计划加码原有优势领域风电高强度紧固件产能，1.82亿元用于非风电紧固件生产线建设和购买厂房，另有0.5亿元用于补充流通资金。

募集资金规模不算太大，于飞沃科技而言仍然稍显紧张，但是部分解决短期燃眉之急。

以非风电高强度紧固件生产线建设项目为例，项目完全达产后预计每年实现收入 3.6亿元。

届时，飞沃科技将新增非风电行业紧固件产能，丰富公司的产品结构。这一方面为公司贡献收入增量的同时，也将帮助公司减少对风电业务的依赖度，分散下游行业景气度波动风险、实现企业稳定经营与成长。

对此飞沃科技也指出，“避免单一行业的市场风险，公司在持续发展风电行业高强度紧固件产 品、确保细分市场领头地位的前提下，积极拓展航空航天、工程机械、轨道交通等行业的高端紧固件产品。”

截至目前，公司也已经与时代博戈、斯伦贝谢（Schlumberger）、中国航发等客户建立起合作关系，开始为其提供产品或进行样品试制，此外还有部分航空装备客户及其他客户处于洽谈、提供技术图纸等合作阶段，非风电行业市场开拓相对顺利。

与德国伍尔特集团、美国ITW集团相比，飞沃科技虽然仍然存在较明显差距，但是得益于国内的巨大市场需求、新能源产业的比较优势，以此上市为契机，公司发展有望就此提速。

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