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电连技术拟购FTDI控股权股价涨17% 建广系基金牵线收购行业巨头

2022-06-29 09:01:11来源：长江商报

市场期盼已久的重组更进一步，电连技术(300679.SZ)跨境收购全球领军企业引发广泛关注。

6月26日晚间，电连技术披露交易预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合方式收购目标公司FTDI控制权。

据披露，FTDI是全球USB桥接芯片领域的领军企业，产品销往全球50余个国家和地区。

不过，由于目标公司存在发放一次性激励奖金情形，FTDI净利润并不高。2021年，公司预计的净利润约为1303.18万美元。

作为电连技术的实际控制人陈育宣、林德英夫妇，为了本次收购，堪称是不惜血本。本次收购，设置了配套募资项目，陈育宣包揽定增，预计不超过37亿元。

二级市场上，受电连技术收购FTDI公司消息影响，电连技术股价大涨，涨幅为17.26%。

建广系基金牵线收购行业巨头

在中国企业跨境收购中，建广资本、建广基金充当了不可或缺角色，即牵线搭桥。电连技术的本次收购中，也有建广基金的身影。

根据交易预案，电连技术本次交易，主要是向建广系基金收购等，收购方式为发行股份及支付现金。具体为，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购FTDI之上层出资人的有关权益份额以及Stoneyford持有的FTDI19.80%股份。其中，拟收购的FTDI之上层出资人的有关权益份额包括建广广力、建广广连、建广广全、建广广科、建广广鹏等5支基金中建广资产作为GP拥有的全部财产份额和相关权益，以及建广广力、建广广全、建广广科、建广广鹏等4支基金之LP的全部财产份额和相关权益。本次交易完成后，电连技术将通过全资子公司东莞电连技术有限公司持有五支建广基金的GP财产份额，并直接持有五支建广基金的LP财产份额，合计持有五支建广基金的全部合伙份额。

目前，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，预估值尚未确定。经交易各方协商，本次交易采用差异化作价，如标的资产的GP份额交易价格暂定为3亿元，向Stoneyford支付的对应FTDI19.8%股权的价格不低于1.1亿美元等。

本次收购的目标公司FTDI于1992年成立，专业从事于USB桥接技术相关产品的设计、研发和销售，主要产品包括USB桥接技术相关的芯片、模块、电缆及相关配套的软件，其芯片产品采用Fabless经营模式，将晶圆制造、封装测试等生产环节委托供应商进行。FTDI深耕USB桥接芯片行业多年，目前在桥接芯片领域市场占有率排名全球前列，产品销往全球50多个国家。

据披露，目前USB桥接芯片市场基本被国外厂商垄断，市场占有率排名前列公司为FTDI、芯科、微芯、德州仪器、英飞凌。FTDI凭借超过20年在USB桥接领域的技术积累，成为桥接芯片领域标杆企业。

电连技术称，FTDI还有一项优势，即其“桥接技术”可用于Windows、Linux、苹果MACOS和Android等操作系统，产品具备高性能、高可靠性及高兼容性的特点，竞争对手取代门槛较高。

对于本次收购，电连技术也是信心十足。公司称，政策支持境内上市公司购买境外优质资产、做优做强，公司可与目标公司优势互补，推动业务协同发展，提升公司国际竞争力。

或将深耕汽车赛道

借助本次收购，电连技术或将确定了新的重点发力方向，即汽车赛道。

电连技术主要从事微型电连接器及互连系统相关产品的技术研究、设计、制造和销售服务。公司自主研发的微型射频连接器产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品，以及燃油车、新能源车智能化连接，车联网终端、物联网模组及智能家电等新兴产品中。

电连技术曾在投资者互动平台表示，公司汽车连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链。今年一季度，公司汽车领域业务产品毛利率和去年第四季度基本持平。目前，汽车连接器总体产能在不断提升，此类产品旺季集中在下半年。随着公司自动机在今年陆续上线，此类产品规模效应、生产效率及盈利水平将得到改善。

电连技术称，上市公司与FTDI在产品、销售渠道、研发服务等方面具有较强的协同效应。产品方面，公司可与FTDI成熟的桥接芯片设计能力相融合，为下游客户提供具有复合性能的连接件模组产品。销售方面，公司积累了大量优质的汽车、消费电子等行业中国客户资源，FTDI也具有高度多样化的各行业一线头部客户，分布在工业控制、汽车电子、消费电子、通讯等多个领域，公司可以通过积极整合产业链资源，为FTDI在中国开拓市场提供动力。研发服务方面，公司拥有较强的研发能力和庞大的工程师队伍，能够充分发挥本地化服务优势，与FTDI共同开发、服务更多的汽车行业及其他客户。

交易完成后，目标公司FTDI将进入电连技术体系，有利于FTDI抓住集成电路行业持续快速发展的市场契机，进一步打开中国市场，同时与上市公司形成业务协同良性互动，优化上市公司整体业务布局。

市场据此判断，未来，电连技术将深耕汽车赛道。

此外，公司前端研发已经与国际知名的IC设计大厂有着较好的合作背景。本次交易完成后，公司将新增集成电路设计业务，有益于拓展更多的行业应用，丰富产品的类型及提升产品组件价值量。同时，FTDI进入上市公司体系后，也有利于公司更好地贴近海外客户、加速海外业务布局、提高国际市场占有规模，进一步拓展海外优质行业及头部客户。

从披露的信息看，目标公司规模较小，盈利能力也不强。截至2021年底，其总资产2315.92万美元。2020年、2021年，其实现的营业收入分别为6294.86万美元、7218.07万美元，净利润分别为104.49万美元、1303.18万美元(均扣除一次性激励奖金3000万美元)。

本次收购，实际控制人陈育宣、林德英将给予强有力支持。本次收购资产，发行股份的发行价为26.22元/股。为了本次收购，公司拟实施定增，陈育宣夫妇包揽，发行价为29.95元/股，高出收购资产的发行价14.23%。

根据披露，本次定增发行股份的数量不超过公司目前总股本的30%，即不超过1.26亿股，据此估算，陈育宣夫妇将提供不超过37亿元的资金支持。

截至6月27日收盘，电连技术总市值为214.85亿元。

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