联创股份乘新能源东风股价两月涨8倍聚焦主业竞争力释放

2021-09-14 14:25:22来源：长江商报

回归主业，站在了风口，联创股份(300343.SZ)飞起来了。

9月9日，二级市场上的联创股份，股价最高达25.93元/股，今年7月，股价在3元左右，短短两个多月，累计涨幅接近8倍。同期这一涨幅，登顶A股。

与股价大幅飙涨相匹配的是，联创股份的基本面有了实质性改善。

半年报显示，今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.47亿元，同比实现扭亏为盈，增幅达1.8倍。

股价与业绩以倍数速度上涨，与联创股份站在了风口以及具有的核心竞争力直接相关。今年以来，新能源风起，新能源汽车及光伏行业对PVDF需求增长，PVDF的主要原材料使HCFC-142b受环保政策影响需配额生产，公司分配到了总配额的四分之一，优势明显。正是因为配额限制，价格不断攀升，助推公司盈利能力大幅提升。

联创股份曾布局互联网传媒及数字营销，如今，均将其剥离，重回化工主业。

年内最大涨幅9倍A股最亮

A股市场上，年内最亮的公司，非联创股份莫属。

年初以来，联创股份在二级市场上的表现十分惊艳。

今年初，联创股份股价为2.89元/股，1月13日探底至2.50元/股，到了9月9日，股价最高达25.93元/股，累计涨幅为797.23%，期间最大涨幅为937.20%，超过9倍。

K线图显示，联创股份的股价从今年7月5日开始爆发，当日尾盘涨停，股价收报4.03元/股，涨幅为19.94%。紧接着的7月6日、7日，股价连续收两个涨停板，涨幅分别为20.10%、20.04%。三个交易日，累计涨幅超过60%。此后，7月15日、28日及8月6日也相继出现涨停，还有多个交易日涨幅超过10%。

7月份以来，联创股份的股价最大涨幅已达797.85%。

wind数据显示，A股市场上，年初以来，累计涨幅翻倍以上的有297家公司，涨幅2倍以上的有73家公司，涨幅3倍以上的有32家公司，涨幅5倍以上的有5家公司，即西藏矿业、江特电机、合盛硅业、湖北宜化、联创股份。其中，联创股份是唯一一家股价涨幅超过7倍的公司，其年内涨幅为763.67%。

与股价大幅飙涨相对应的是，今年上半年，联创股份经营形势明显好转。

半年报显示，上半年，公司实现营业收入7.32亿元，较去年同期的9.47亿元减少逾2亿元，下降幅度为22.70%。虽然营业收入明显减少，但公司的净利润明显在增长。公司实现的净利润为0.47亿元，去年同期为亏损0.59亿元，同比成功实现扭亏为盈，增幅达180.62%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.33亿元，去年同期为亏损0.65亿元，同比也实现了扭亏为盈。

2012年8月1日，联创股份登陆创业板。上市后，公司积极进行产业布局，但整体上效果不算理想，近几年，经营业绩数据表现的较为难看。2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为35.99亿元、35.14亿元、17.38亿元，同比变动30.06%、-2.38%、-50.53%。对应的净利润为-19.54亿元、-14.74亿元、-0.87亿元，连续三年亏损，亏损金额合计为35.15亿元。

但是，在今年上半年，联创股份不仅止住了亏损，且实现了扭亏为盈，净利润表现为大幅增长。

针对今年上半年经营业绩实现了大逆转现象，联创股份解释称，主要是因化工新材料行业市场行情较好，公司产品平均销售价格及毛利较上年同期增长较快。此外，公司剥离了亏损的数字营销公司。

市场人士分析称，联创股份的股价突出表现，主要是新能源汽车及光伏两大热门概念助推，公司产品广泛应用于新能源汽车及光伏材料领域。

聚焦主业竞争力释放

联创股份上半年经营向好，也与其聚焦主业有关。

联创股份是一家化工企业，主要从事含氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售。含氟新材料业务主要产品为制冷剂，氟制冷剂主要包括HFC-152a、HCFC-142b、HFC-134a、HFC-125、HFC-143a、R410a等。HFC-152a主要用于制冷剂、感温工质、气雾剂，同时也作为HCFC-142b的原材料。HFC-134a主要用作汽车空调系统的制冷剂。

公司介绍，HCFC-142b主要用作制冷剂和发泡剂。随着近年来含氟聚合物的高速发展，对含氟聚合物树脂等产品的研究越来越多，以HCFC-142b为原料裂解产生的偏氟乙烯单体，在含氟聚合物树脂(如PVDF等)、氟橡胶等高端含氟产品等领域用量越来越大。

由于HCFC-142b属于ODS物质，其生产量受到严格的配额限制。根据生态环境部公示的2021年度含氢氯氟烃生产配额核发表，2021年度，联创股份HCFC-142b的ODS生产配额为3650吨，占全国ODS生产配额的26.28%。但HCFC-142b作为原料用途的生产量目前不受限制。新能源汽车行业和光伏行业进入快速发展期，对上游原材料的需求明显增长，因此，市场对PVDF的需求旺盛。2021年生态环境部审批的国内HCFC-142b作为ODS生产配额为13890吨，每吨PVDF消耗约1.8吨HCFC-142b，PVDF细分用途阶段性的价格上涨传导到其上游原材料HCFC-142b,叠加HCFC-142b的生产配额制度带来的有效产能缺口，以及逐年削减的预期，致使HCFC-142b盈利水平同比大幅提升。

这就是今年上半年联创股份营业收入下降、经营业绩大幅增长的主要原因。公司的核心竞争力之一，就是拥有超过四分之一的配额。

联创股份的聚氨酯新材料包括组合聚醚多元醇、聚醚多元醇、聚酯多元醇，产品主要应用于冰箱、板材、管道、太阳能、建筑保温等各个行业的隔热保温用聚氨酯组合料。

2012年上市后，联创股份曾通过外延式并购进行产业多元化布局，相继进行互联网传媒、影视娱乐、数字营销等领域。由于是溢价收购，标的未达预期，导致2018年、2019年因资产减值等而使得接连大幅亏损。随后，联创股份逐步剥离了这两大业务，重新聚焦化工主业。

回归主业后，联创股份的财务压力明显减轻。截至今年6月底，公司资产负债率为55.31%，较年初的62.63%下降7.32个百分点，较2019年底的71.17%下降了15.86个百分点。