“双减”政策后的首个财报季，教育A股上市公司的财报表现普遍不佳。截至11月2日，据北京商报记者不完全统计，11家教育A股上市公司中，仅有4家公司实现营收上涨，并有超半数企业在第三季度处于亏损状态。具体来看，业务范围涵盖K12培训的公司业绩受影响较大，转型成为教育类上市企业的共同关键词。在业内专家看来，K12培训并非A股教育上市公司的主营业务，以教育信息化、职业教育为主营业务的公司才是主流。教育企业三季度的财报表现不佳，或与K12机构溢出所致的竞争加剧及政策环境变化有关。
超过半数企业亏损
“双减”政策落地已经过去100天，A股教育类上市公司陆续交出了自己的第三季度财报成绩单。
据北京商报记者观察，从营收角度来看，11家公司中仅有4家在第三季度实现营收上涨，其中上涨幅度最大的为凯文教育，为23.05%。其他7家公司营收均出现不同程度的下跌。而在净利润维度上，11家公司中超半数亏损。学大教育、开元教育、昂立教育3家公司的净利均同比下跌超200%。
针对三季度不佳的业绩表现，多家公司在财报中表示，业绩下滑与K12培训受“双减”政策影响关系密切。举例来看，学大教育在公告中称，受“双减”政策影响，公司在学科类教育产品的培训时间、培训收费等方面受到一定影响，2021年7至9月的营业收入和利润有所下降。科德教育则同样在公告中提及，受“双减”政策影响，2021年7至9月，公司K12课外培训业务的归母净利润较去年同期下降138%。
此外，针对亏损的问题，职业教育龙头企业中公教育也曾在回复深交所关注函时表示，报告期出现“业绩阶段性亏损”主要是受到教育行业监管政策趋势以及公职类岗位招录人数下降和疫情反复扰乱市场招生的影响。
“甩尾”K12转型
当K12培训与资本渐行渐远，“甩尾”这部分业务，谋求企业的转型，成为部分教育A股公司的必修课。据北京商报记者观察，学大教育、豆神教育等均已披露公司的相关转型进展。
具体来看，豆神教育将精力集中于素质教育领域和B端业务。其在公告中披露，公司已基本研发完成美育通识课和影视美术作品赏析课，并向市场投放了豆神语文本和豆伴匠两款AI伴学系列产品。而学大教育则在公告中表示，公司将密切关注职业教育类、素质类等教育行业形势变化，结合实际情况调整经营策略，并探索和拓展业务增长点。同时，学大教育还宣布，将和达内教育围绕非学科教培业务开展合作，涵盖成人职业教育、少儿编程教育、智能机器人课程、冬夏令营营地等多种类型业务，合作期限为五年。
“A股市场上的教育公司并不多，分领域来看的话，民办学校集中在港股，在线教育集中在美股。A股市场上，最主要的是教育信息化公司。”中关村教育投资管理合伙人于进勇告诉北京商报记者，无论是A股还是美股，本季度教育上市公司的业绩表现均不佳。“未来不排除会出现更多上市公司的兼并和抱团取暖。”
政策利好叠加“溢出”效应
多鲸资本合伙人葛文伟则将A股市场的教育公司分为了四类：K12、职业教育、教育信息化和出版。“这四个板块中，大家关注最多的集中在K12和职教上。”在接受采访时葛文伟如是表示。“在我看来，A股教育市场最后只会在两个领域内有更强劲的增长，其一是教育信息化，其二则是出版的数字化，比如教辅公司从单一的教材出版延伸到数字化内容方面。”葛文伟进一步指出，上述两个领域在未来一段时间也将出现兼并和合并的现象。
值得一提的是，政策的支撑也是影响教育市场板块布局的重要因素。相比K12赛道的政策强监管，正处于教育新基建风口下的教育信息化赛道，则受到政策利好。今年7月，教育部等六部门发布《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》。8月，上海被批复同意作为教育数字化转型试点区。这意味着，以数字化为支撑的教育新基建正迎来新的发展机遇。
职业教育股也在近期吃到一波红利。目前，《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》(以下简称《意见》)和《推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》两份文件已在今年下半年发布。以《意见》为例，文件中明确指出，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。
对职业教育赛道和教育信息化赛道来说，政策维度均属利好。“实际上我将目前的教育市场看成重启和重新开始。”于进勇表示，不仅K12赛道的巨头不复存在，相应的，和K12存在关联的领域也将受到非常大的冲击。“K12机构受到转型的影响而产生业务外溢，也造成职业教育、教育信息化等领域的竞争加剧。”
