5月25日，浙江省新能源投资集团股份有限公司(以下简称“浙江新能”)在上交所成功上市。
据悉，浙江新能主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目。但是其业务发展并不均衡却大部分光伏项目都是通过“买买买”得来的，虽然这些光伏项目给其带来了收入且光伏发电的收入逐年递增，但是浙江新能的负债也在逐年升高。
水电业务收入波动大
5月25日，浙江新能在上交所主板成功上市，其控股人为浙江省能源集团有限公司(以下简称“浙能集团”)。本次IPO浙江新能将发行20800万股，占发行后公司股份总数的10%，每股发行价格为3.51元。
据悉，此次浙江新能募集资金19.1亿元。其中14.1亿元用于浙江嘉兴1号海上风电场工程项目，其余5亿元则用于偿还借款及银行贷款。
据了解，浙江新能与2002年成立，其前身为浙能集团旗下的水利水电投资集团。浙江新能主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理。目前浙江新能的水力发电、光伏发电、风力发电项目大部分已经并网发电，目前浙江新能还在建设海上风电项目。
2018年、2019年及2020年，浙江新能水力发电业务收入分别为 59,685.82 万元、105,363.74 万元和 66,159.87 万元，2019 年度公司水力发电业务收入较上年上升 76.53%，2020年度公司水力发电业务收入较上年下降 37.21%，波动幅度较大。
相较于水力发电，2020年光伏发电的收入上升，招股书中给出的原因是控股装机容量上升。相比于水力发电与光伏发电，浙江新能风力发电项目的营收在其总营收的比重却很微小。2018年、2019年及2020年，浙江新能风力发电项目的收入为711.40万元、690.53万元、723.98万元，占比则为0.58%、0.34%、0.32%。
截至 2020 年 12 月 31 日，浙江新能已投产电站控股装机容量为 268.61 万千瓦，其中水力发电 79.42 万千瓦、光伏发电 157.36 万千瓦、风力发电 31.83 万千瓦。
买来的主营业务
截止到2020年12月31日，浙江新能自建了 7 座水电站、13 座光伏电站和 4 座陆上风电场，均保持安全可靠运行;而其收购光伏项目有 32 个，远远超过了浙江新能自有的项目。
2018年、2019年及2020年，浙江新能的营业收入分别为12.51亿元、21.02元、23.47亿元。净利润为2.10亿元、6.34亿元及5.25亿元。同时期浙江新能的投资收益分别为 1.05亿元、1.28亿元和 1.84亿元，占合并净利润的比例分别为 50.24%、20.13%和 35.09%，占比较高。浙江新能的投资收益主要系对联营企业的投资收益，对联营企业的投资收益占当期投资收益的比例分别为 99.15%、96.43%和 72.91%。
2018 年，浙江新能为了进一步发展非水可再生能源业务，从浙江正泰新能源开发有限公司、中康电力处收购了位于甘肃和宁夏的天润新能、敦煌光伏、嘉峪关光伏、高台光伏、瓜州光伏、民勤光伏、金昌太阳能、金昌电力、永昌光伏、中卫太阳能、中卫光伏11 家光伏公司各51%的股权，共花费9.07亿元。
2019年12月，为了解决与浙江清能能源发展有限公司(下称“清能发展”)之间的竞争，浙江新能以增资与收购方式取得了清能发展53.5%的股权，成为其控股人。在此之前，清能发展旗下控股19家光伏发电项目公司，合计拥有29个光伏发电项目，且所有的光伏发电项目都已经并网发电。本次浙江新能出资13.8亿元，收购了清能发展，包括下属的徐州新能源、泰州新能源19 家光伏公司。
除了光伏项目之外，浙江新能还收购了江苏双创、青海新能源、宁夏新能源等风力发电项目。
且据招股书，截至2018年末，清能发展总资产为51.14亿元，占同期浙江新能总资产比重为30.14%;净资产为4.71亿元，占同期浙江新能净资产比重为7.37%。
浙江新能自有的光伏项目仅有13个，而收购的则有32个。2018年、2019年及2020年，浙江新能光伏发电收入占总收入的比例分别为46.68%、55.67%、69.69%。而其研发的项目主要与水电相关，可见光伏发电的利润主要还是来自其“买买买”的产业。
负债攀升
浙江新能“买买买”的同时，负债规模也逐渐增加。本次募集的资金中就有5亿元用于偿还借款及银行贷款，约占募集资金的四分之一。
2018年末、2019年末及2020年末，浙江新能的负债为98.06亿元、144.85亿元及196.48亿元。其中短期借款为6.71亿元、14.03亿元、21.53亿元;长期借款为71.09亿元、89.29亿元及113.29亿元。负债率分别为56.77%、59.88%、65.99%。
截至 2020 年末，浙江新能短期借款 21.53亿元、长期借款 113.29 亿元、一年内到期的非流动负债 27.39亿元。与此同时，三年内浙江新能的利息支出分别为 3.5亿元、4.53亿元和 7.63亿元。
浙江新能从浙江省能源集团财务有限责任公司取得的贷款中，除长期固定资产借款利率统一按照基准利率或基准利率下浮 10%外，其余流动资金借款利率呈现不同程度的上浮。
对于以上问题，记者多次致电浙江新能，但没有接通，又将采访问题发至浙江新能资本市场部邮箱，截止发稿前，未得到回复。
