2020年已经过完六分之一，受突发性公共事件影响，山东钢市今年开市比往年晚很多，相对应的，由于工地开工也很晚，导致了市场需求一直没有启动，钢厂库存、社会库存不断增加，贸易商和钢厂的库存压力叠加，这一些因素导致了年初到现在的钢价下行。那么未来的上东市场行情将怎样走，笔者将通过几个方面来阐述一下观点。
一、钢厂库存创新高
据Mysteel统计，节后山东主导建材钢厂库存大幅增加，较节前库存大幅增加了近30万吨(如图1)，导致钢厂库存大幅增加的主要原因是过年期间物流停运，钢厂方面生产正常，资源运不出去，厂内库存大幅增加。从数据上看，今年节后钢厂库存量是近年新高。
图1：山东主导建材钢厂库存情况
数据来源：Mysteel钢材部
从图1中我们还可以看出，山东省的钢厂库存，不管是平均库存还是节后钢厂最大库存量在经过连续5年降低以后，在今年出现了上涨。这也跟目前的钢材价格不谋而合，在其他因素不变的情况下，库存大幅增加伴随着的必然是钢价的下跌，山东钢价自2015年年底开始的一波涨势到2019年年底基本上出现了转折，2019年整体的螺纹均价较2018年有了近300元/吨的下跌，这其实已经在向市场传递一个下跌的信息了，2020年开始到现在，山东钢厂库存的大幅增加更加证明了这一观点。
二、社会库存屡创新高
如果说钢厂库存的增加还不至于导致钢材价格大幅下跌的话，那么社会库存的不断增加就加快了价格下行的趋势。据Mysteel统计，节后几周，山东13个城市的建筑钢材总库存不断增加，屡创新高，由于工地到目前为止真正开工用料的不多，很多工地，工人还没进场，没办法施工，导致市场需求急剧萎缩，贸易商冬储的资源没法变现，钢厂方面检修不到位，不断要求贸易商拉货，这就导致了市场库存大幅增加，贸易商苦不堪言。
图2：山东市场建材库存库存变化情况
数据来源：Mysteel钢材部
从统计的数据来看，2019年节后与2018年节后市场建材库存增加的趋势是相同的，2018年节后山东市场建材库存在第五周的时候达到了最高点108万吨，但是2019年节后第一周的库存就达到了128万吨，比去年最高点库存还高了20万吨。这只是个开始，截止到本周四，山东13个城市建材库存再创新高，也是节后第五周，达到了近175万吨的水平。较去年最高库存增加了近70万吨，而且目前的库存还在继续增肌，只是幅度在减少，这说明山东省建材的社会库存很可能继续增加，那么价格下行的趋势将会继续。
三、社会库存增加倒逼钢厂方面检修限产
随着钢厂库存和社会库存的不断增加，贸易商库存压力不断加大，贸易商跟钢厂方面从依存的关系变得对立，钢厂方面有利润可以正常生产，希望贸易商继续打款买货，但贸易商方面出货不畅希望钢厂方面补贴，检修限产。这就导致目前钢厂方面调整生产策略以适应目前的市场情况。
表1：山东主导建材钢厂生产情况汇总
数据来源：Msteel钢材部
从表1中我们可以看出，山东主导建材钢厂大部分都在检修，少数没有检修的钢厂在3月份都口头通知有检修限产计划，这就说明了目前钢厂方面库存压力也在增加，截止到本周四，山东主导建材社会库存已经达到45万吨，较前期高点略有减少，但是仍然很高。
四、总结
从目前的情况来看，无论是钢厂库存还是社会库存压力都在积聚，而目前下游工地复工情况不理想，需求差的状态还将持续，贸易商出货受阻，加之两部委今日同时发布关于积极发挥行业协会、商会作用支持民营中小企业复工复产的通知里指出：“防止钢铁、煤炭等领域因集中复产致价格大涨”。目前情况来看价格短期上涨的可能性不大，但是目前省内主导建材钢厂在计划检修，社会库存涨幅在收窄，加之省内各市场都在积极准备复工，因从笔者认为山东省钢材价格将在3月下旬至4月上旬出现反弹，但由于巨量库存影响，反弹幅度或将有限。
