信达证券股份有限公司范欣悦近期对兰生股份(600826)进行研究并发布了研究报告《业绩大超市场预期，会展业务全面恢复》，本报告对兰生股份给出评级，当前股价为11.61元。
兰生股份(600826)
事件：兰生股份发布了23H1业绩预告，预计实现归母净利润约1.9亿元，大幅扭亏，去年同期为-0.4亿元；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元。
(资料图片仅供参考)
点评：
会展业务全面复苏，收入显著回暖。23H1国内展会行业复苏强劲，公司会展业务全面恢复，23H1预计实现收入5.7亿元，大幅同增395.7%。国内会展行业3-4月开始逐步复苏，6月公司先后举办了第九届上交会、广印展、华南工博会等展会，复苏情况良好。
业绩大幅扭亏，超市场预期。23H1实现归母净利润约1.9亿元，去年同期为-0.4亿元，同增2.3亿元，大幅扭亏；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元，同增1.4亿元
金融资产公允价值同比增加贡献非经营性损益。23H1公司持有的金融资产公允价值变动收益同比增加，预计贡献主要非经常性损益来源。
投资建议：公司23-25年归母净利润Wind一致预期为1.6/2.2/2.7亿元，当前股价对应PE为35x/25x/21x。
风险提示：宏观经济对会展行业的影响，展位销售情况不及预期的影响。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安(601211)刘越男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为10.84%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.52亿，根据现价换算的预测PE为36.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为11.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兰生股份（600826）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
