时近年末，各大券商2025年年度策略会密集召开，聚焦跨年行情的演绎、明年市场的走势以及配置方向的讨论和研判。总体来看，券商在三大方向上呈现出“共识”。
第一项共识是，普遍认为A股市场有望成为全球资金配置的重要场所。在这一研判方向上，中外资机构达成共识。近期，多家外资机构发布了对2025年中国股市的展望，“超配”“正收益”等成为关键词，展示出对中国股市和中国资产的积极态度。中外资机构普遍认为中国经济基本面显现企稳复苏态势，中国经济增长存在进一步上行空间，这将为A股市场的上涨提供显著支撑，并吸引增量资金持续流入。
笔者认为，这背后有三大原因。第一，A股市场的投资价值正在不断提升。随着经济持续巩固向好和新质生产力加速发展，上市公司盈利中枢和估值中枢不断抬升，优质龙头科创企业和国企的引领作用显著?。第二，受益于中国经济规模持续扩大，中国资本市场已经成长为世界第二大市场，可投资性持续增强。第三，我国持续推进资本市场高水平制度型开放，为国际投资者打造了良好的投资环境。支持“长钱长投”资金入市，进一步便利跨境投资等一系列举措推动A股成为全球资金配置的重要场所。
第二项共识是给予2025年A股行情乐观预期。笔者认为，机构持乐观预期的底气在于，今年以来一系列积极政策提振下，市场情绪明显修复，并且在中长期视角下仍有提振空间。《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(被业内称之为新“国九条”)等一系列聚焦资本市场改革的政策体系就已陆续出台，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态站上了全新的起点，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利等有望迎来周期上行的新起点。展望2025年，居民及长线机构配置力量有望推动资金面改善，增量政策落地推动宏观、微观基本面改善，A股延续上行趋势。
第三项共识体现在行业配置方向上。以半导体、算力为主的新质生产力，以及以并购重组、市值管理为主的政策类主题，成为多家券商共同看好的赛道。在政策支持下，今年上市公司并购重组热度持续。同时，政策引导上市公司向新质生产力方向转型升级，并购项目未来或将集中发生于新质生产力相关行业。总体来看，政策导向的明确与上市公司转型升级的加速，将推动相关领域迎来更多的发展和投资机遇。
细数券商2025年度策略会关键词，无论是“政策风动牛市在途”的乐观预期，还是“站上起跑线”的理性分析，抑或是“向新而行”的发展方向，这些研判共识的形成，不仅为投资者提供了专业的参考指南，更透露出金融机构对中国股市及中国资产的坚定信心与殷切期待!(李 文)
