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美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

证券日报 | 2024-09-20 14:04:18

美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。

这是美联储自2020年3月份以来的首次降息,也标志着其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称,50个基点的降息是一个“强有力的行动”,同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了,而是及时的举措。

尽管当前美国经济增长动能放缓,但距离实质性衰退仍有一定距离。数据显示,美国核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的3.2%,整体来看通胀数据有所回落。另外,8月份美国ISM制造业PMI为47.2%,连续5个月处于收缩状态。不过,服务业PMI回升至51.5%,显示出服务业景气度依然较好。从劳动力市场来看,8月份美国新增非农就业为14.2万人,低于市场预期;失业率从7月份的4.3%下降至4.2%,失业率为今年3月份以来首次出现下降。

民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示,综合各项经济指标来看,美国通胀压降取得了积极进展,劳动力市场正在降温,尽管经济仍存在韧性,但高利率的限制性有所显现,总体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假设。因此,本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周期,或将对美国经济有所提振,并利好金融机构资产负债表,也在一定程度上有助于减轻美国联邦债务压力。

在当前的国际金融格局下,美联储降息不仅会对美国本土经济产生深远影响,还会引起全球金融市场的连锁反应。

对于中国市场而言,美联储降息有望为A股市场流动性提供助力,注入更多活力。海通证券发布研报称,从流动性看,美联储降息或在中短期改善A股宏观微观流动性,助力A股上行。从基本面看,A股中长期走势与基本面相关,美联储降息对于A股基本面的提振仍需观察。

另外,美联储的降息也为我国货币政策打开了操作空间。

“过去几年,中美利率出现了罕见的倒挂。不过自今年5月份以来,中美利差已明显收窄,而美联储正式开启降息将有助于中美利差进一步收窄,这在缓解人民币贬值压力的同时,也给我国实施支持性的货币政策营造了更好的外部环境,增加货币政策操作空间。”温彬说。

中国人民银行有关负责人日前表示:“货币政策将更加灵活适度、精准有效,加大调控力度,加快已出台金融政策措施落地见效,着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本,保持流动性合理充裕。”

结合上述央行表态,温彬认为,考虑到当前有效融资需求不足约束金融总量增速,未来货币政策或仍有空间,为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政策更好发力见效等营造良好的货币金融环境。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对《证券日报》记者表示,预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期,强美元态势有望扭转,中美利差有望收窄,人民币在合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下,我国稳健的货币政策可以更有效地统筹把握短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系,更灵活地坚持以我为主,优先支持国内经济发展。

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