掌舵2万亿元非保本理财的招银理财，刚刚宣告获批开业。
本身就可借力国内规模第一的私人银行和母行“四亿齐飞”的巨量零售户数(招行零售客户数、两大App用户数、个人储蓄账户数、手机银行用户数均破亿)，招银理财毫无疑问成为我国财富管理格局中最有力的竞争者。
事实上自4月获批筹建以来，招银理财就已经开始建章建制、流程梳理和品牌打造。上证报记者结合此前采访和财报信息，将招银理财的将帅兵马、系统建设、“真净值化”产品发行情况、过渡期存量转型等焦点一一呈现，力求完整勾勒这一财富管理巨头全貌。
真净值型零售理财多箭齐发，构筑五大类产品线
据记者了解，截至目前，招行至少已经推出了青葵系列、增利A款系列、睿远平衡系列、日日欣、周周发2.0、金葵系列、卓远等七大系列真净值型理财产品。这还只是“至少”，没有涵盖专户等众多非系列产品。
之所以强调“真”，是因为只有真正的净值型银行理财产品才会类同于开放式公募基金，由基础资产价格市值变动直接映射至产品单位净值变化。据了解，目前真净值型理财产品对于很多公司仍是不小挑战，很难一蹴而就。有银行资管人士就曾向记者直言：“虽然很多银行也公布了预期收益或者业绩比较标准，但实际上还是老的保本型理财，新瓶装旧酒。”
如今，招银理财开业批复到手，符合资管新规要求的产品将完全转由招银理财承接，未到期的老产品委托其运营管理(招银理财将不作为老产品的发行人)。
招银理财官方表示，其产品目前投资范围覆盖货币市场工具、债券、股票、股权、非标、大宗商品及衍生品等，满足产品单一配置到多元组合;逐步丰富产品体系，目前已形成以“固收+”为核心的5大类产品线。
截至今年6月末，招银理财产品余额(不含结构性存款)达到2.026万亿元，较上年末增长3.47%。这并不容易，因为受资管新规影响，工行、建行、浦发、农行、兴业、中行等6家银行非保本理财规模都出现了一定程度的萎缩。
招行的理财产品结构稳健。截至6月末，其表外理财产品余额占比达98.35%;表外理财产品募集资金余额在银行中排名第二(银保监会数据);符合资管新规净值管理要求的净值型产品余额4005.84亿元，占理财产品余额(不含结构性存款)的19.77%，较上年末提高5.73个百分点。
将帅兵马先行，服务“一体两翼”
招银资管在筹备期就已广招天下英才。据悉，获批筹建两个月后，招行资管部公开社招包括另类组合投资、策略开发经理等多个岗位;8月末，招银理财(筹)又对外招聘了5名管理人才，包括权益首席投资管、固定收益首席投资官、量化衍生品首席投资管、首席风险官、首席信息官，以及还包括固定收益、权益投资、量化衍生品、跨境投资、另类投资、项目投资等8个投研交板块负责人。
9月，中投公司原资产配置部总监范华出任招行理财子公司招银理财高级副总裁、首席投资官(CIO)。高管配置上，招行行长助理兼资产管理部总经理刘辉或将担任招银理财董事长，招行原零售信贷部总经理汪涛或将担任招银理财总经理。
招银理财在公告中着重强调了将服务于“一体两翼”战略定位。在此前记者对招行行助刘辉的采访中，刘辉表示，招银理财将充分借力母行在品牌、客户、渠道及金融科技等方面的资源优势，以固定收益类投资为重点，以权益类、另类资产投资为辅助，逐步建立起全能型的资产管理业务经营模式。
自2003年发行第一支外币理财产品以来，招行理财业务已经走过16个年头，期间投资研究能力、产品设计能力、风险管理能力和金融科技的强劲能力得到行业验证。近5年来，理财业务累计销售规模超70万亿元，服务零售客户数超700万人、机构客户超11万户，实现客户理财收益超3000亿元。
现在，招银理财要将借力母行科技能力，将数字化经营引入资管深水区——打造基于大数据的投资、研究、风控、运营的一体化IT 系统，探索人工智能应用，建立全方位的金融科技体系和科技文化，不断提升数字化经营能力。
两万亿理财配置路线：债券类配置超六成，持续优化转型方案
招行表示，自资管新规下发以来持续优化资产结构：稳步调整资产配置结构，通过标准和非标资产投放，引导理财资金流向实体经济。
首先，加大标准化资产的投资力度，债券投资业务稳步扩大规模的同时适时调整配置策略。截至6月末，该行理财资金投资债券的余额为1.37万亿元，债券类资产投资占比为63.02%，较上年末提高9.10个百分点。
其次，严格依据监管指引在额度限制内开展非标债权投资，保持对实体经济的支持力度，满足客户多样化融资需求。截至6月末，理财资金投资非标资产的余额为1653.13亿元，非标资产质量保持稳定。
然后，强化风险管理能力。招行在上半年修订了一系列风险管理制度，借力金融科技推进市场风险监测、信用风险管理和投后管理能力提升，依托集中运行和系统优化减少操作风险，持续完善和健全与资产管理转型相适应的全面风险管理体系。
最后，招行在上半年加强了对委外机构管理，其存续委外机构均为市场排名靠前的大型基金、券商及知名的保险机构。截至6月末，招行债券委托投资杠杆率为131.10%。
针对过渡期的转型，招行结合了理财实际运作情况和同业整改情况，持续优化其转型方案。此外，招行坦言其客观上确实存在诸如期限匹配、回表整改和新旧产品合规转换等现实困难，但仍旧探索出了合规并适用的资产管理转型路径：在产品端推出核心产品线，保证新产品发行速度提升;在资产端，采取正常到期回收资产、提前收回资产、发行符合资管新规要求的理财产品对接存量理财资产等措施。
