近日，A股三大指数一直呈震荡走势，但白酒股却稳如泰山，走出了一枝独秀的行情。
截至今日收盘，白酒板块继续拉升，青青稞酒(002646.SZ)拉升封板，收获两连板，金种子酒(600199.SH)、老白干酒(600559.SH)、迎驾贡酒(603198.SH)和伊力特(600197.SH)也收获涨停。A股18只白酒股中，除五粮液(000858.SZ)微跌0.46%外，其余个股均实现不同程度的上涨。
以今日白酒板块5.07%的涨幅计算，所有上市白酒企业的市值单日增加了2154亿元(人民币，下同)
一直以来，白酒股作为防御性板块，深受资本追捧，白酒板块也保持这相对稳定的表现。不过，上市酒企三季度财报刚刚披露不久，大多数公司的业绩并不乐观，行业分化严重。在此情况下，白酒股为何还能持续飘红?
三季报分化严重，白酒股稳如泰山
上月末，A股18家白酒企业完成了三季度财报的发布。根据各家公司的财报，今年上半年白酒板块整体营收收入的增速为5.09%，其中以茅台、五粮液为主的高端酒企增速为9.04%。
但同时，白酒企业三季度的业绩并非全面“飘香”，行业分化的进程还在持续。其中，有11家白酒企业今年前三季度的营收出现负增长，7家净利润下滑，金种子酒、青青稞酒更是出现了亏损的情况。
A股白酒企业三季度业绩一览 时代财经整理
与惨淡业绩形成鲜明对比的，是在各大酒企在披露业绩表现后，资本市场对于白酒板块的一致看多。近几日，白酒板块已经成为A股一道靓丽的风景线。
据时代财经了解，本周白酒板块已经连续4日上涨。根据Wind数据，整个十一月，白酒指数上涨幅度达到了22.45%。在三季度大部分酒企业绩不佳的情况下，白酒股近期为何还能逆势走强?
11月12日，广东展富资产总经理钟海波在接受时代财经采访时表示，三季度后，年底消费旺季临近，同时白酒提价趋势明显，在这样的预期下，今年白酒的业绩向好，是刺激白酒板块的主要原因。除此之外，近期辉瑞公司新冠疫苗推出也间接推动了白酒股的上涨，因为疫苗推出后消费将回归正常。
除了消费旺季的临近等因素外，疫情影响下，前三季度这一“最坏的日子”的终结，可能也是近日白酒股上涨的一大原因。
11月11日，招商证券在研报中分析表示，从白酒行业第三季财报来看，疫情影响已经逐步褪去，终端需求回暖。白酒超越市场预期引领行情向上，食品回归常态增速股价涨跌不一，疫情受损公司逐步恢复，白酒估值仍在提升通道，业绩逐步改善。
渤海证券食品饮料行业分析师刘瑀则认为，三季报已验证白酒板块度过了最坏的时点，除高端白酒持续坚挺外，次高端大单品也逐渐展现强大的势能。因此，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认。
虽然前三季度大部分白酒企业的业绩仍处在负增长的状态，但单从第三季度财报来看，各大上市酒企的业绩的确有所改善。
除了茅台(600519.SH)、五粮液两大龙头在第三季度保持稳定增长之外。众多二三四线酒企的业绩在经历了上半年的吃瘪后，也在第三季度逐步恢复增长。
以洋河股份(002304.SZ)为例，今年第三季度，洋河股份实现营业收入54.85亿元，同比提升7.57%;归属于上市公司股东的净利润为17.85亿元，同比提升14.07%。
水井坊在经历了上半年业绩大幅度缩水后，业绩也在第三季度开始回暖。根据财报，第三季度水井坊营收为11.41亿元，同比增长18.86%;归属于上市公司股东净利润为3.99亿元，同比增长33.09%。
迎驾贡酒的业绩也在第三季度迎来反弹，在该季度，迎驾贡酒实现营收8.62亿元，同比增长12.40%;归属于上市公司股东净利润1.99亿元，同比增长27.80%。
A股白酒企业第三季度业绩一览 时代财经整理
从第三季度业绩来看，A股18家白酒上市企业当中，有16家营收实现正增长，15家净利润实现正增长。
区域酒企为何股价逆势上扬?
值得注意的是，近几日的白酒股的上涨潮中，茅台、五粮液等一线龙头的股一家涨幅远不如金种子、青青稞酒等区域性酒企——整个11月，茅台和五粮液的股价涨幅分别为6.44%和9.54%，而青青稞酒和金种子酒同期股价的涨幅达到36%和26.9%。
但同时，相比于茅台、五粮液这些资本市场的香饽饽，青青稞酒和金种子酒只能算是白酒板块这条赛道上的“尾部”力量。虽然白酒板块整体上扬明显，但头部企业股价的涨幅却远不如下游企业。
根据财报，今年上半年，青青稞酒营收为3.54亿元，同比下滑34.65%，归属于上市公司股东的净利润0.35亿元。第三季度，青青稞酒的营收为1.92亿元，同比下降32.45%，归属于上市公司股东的净利润为亏损2924.61万元。从财报数据来看，第三季度青青稞酒的业绩并未有所好转，反而在持续下滑。
金种子酒在第三季度的营收增长虽然有所恢复，单季实现营收约2.54亿元，上年同期为1.87亿。但在第三季度，金种子酒依然亏损3982.34万元，亏损幅度再度加大。
很明显，青青稞酒和金种子酒近期的业绩完全无法支撑自身股价的上涨。
酒业分析师蔡学飞把青青稞酒和金种子酒股价接连上涨的原因归于近期白酒资本市场的带动作用。
他在11月12日接受时代财经采访时表示，青青稞酒等区域酒企股价大幅增加一方面是受到整体白酒资本市场比较活跃的带动作用，另一方面可能与下半年整个消费市场对于区域名酒业绩的反弹抱有一定的希望。同时，也不排除部分散户游资进行资本投机的可能。
除了青青稞酒和金种子酒之外，另一家区域性酒企金徽酒(603919.SH)也在今日创下股价新高。截至今日收盘，金徽酒再度涨停，整个11月，金徽酒股价上涨幅度达到63.71%。
不过，不同于前两者，有业内人士认为金徽酒股价的上涨来源于近期复星集团入主金徽酒的刺激作用。
11月12日，香颂资本董事沈萌告诉时代财经，金徽酒股价的涨幅表现突出是源自个股故事性的概念支撑。“复星集团在今年入主金徽酒，并在近期不断增持，所以金徽酒被视作复星概念股，而复星概念股又可能受惠于复星医药对新冠疫苗的研发消息溢出影响，金徽酒股价顺势大涨。”
除上述酒企外，诸如老白干酒、迎驾贡酒等区域型酒企的股价也均有着较大幅度的上浮。
对此，天风证券在近几日发布的研报中分析认为，在外围因素不稳定的环境下，白酒板块持续受市场青睐。区域白酒股价的上涨是基于公司业绩的环比改善、相应高端产品起量业绩提升的预期提高相应拔估值的行情。
钟海波也持有类似的观点，他对时代财经指出，近期一些中小市值的酒类个股涨幅大，也是因为机构预期消费复苏后，中小酒企业绩改善预期相比一线酒企更为明显。“中小酒企估值以及市值波动会更大，所以短期资金介入这些中小市值的酒类上市公司更明显，这是资金风险偏好使然。”
那么，本次区域酒企股价的上涨又能能持续多长时间?
沈萌指出，非业绩性的短期话题并不能刺激这些企业股价的长期上涨，但是白酒作为避险功能的影响可能会让这波涨势延续一段时间。
蔡学飞则告诉时代财经，区域性酒企股价的上涨时间与幅度还是取决于企业的市场业绩表现。“总的来说，名酒时代下，区域名酒有增长机会，但是也存在着非理性泡沫。”
