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1）家居：上周随着顺周期市场情绪回调，家居板块整体估值小幅回落，截至8 月11 日，家居用品行业指数PE TTM 处于历史12%分位，建议关注板块回调配置机会：首先，短期看市场对于家居板块三季报的担忧经历前期调整已有所反映，随着“政策底”拐点出现，板块存在一定悲观预期修正带来的估值修复空间。其次，市场情绪短期波动不影响EPS 变化趋势，展望23Q4-24Q1，我们认为家居板块业绩增速环比显著改善仍是大概率事件。再次，若后续相关支持政策进一步推进，带来行业真实需求回暖，则未来业绩预期仍有上修空间，其中龙头企业通过渠道转型升级、多品类布局有望进一步强化基本面确定性。公司推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居，低估值金牌厨柜、索菲亚，优质赛道龙头箭牌家居、慕思股份、喜临门。
2）造纸包装：随着浆价小幅回升，继文化和白卡纸厂发布涨价函后，近期特种纸企业也宣布提价，市场整体信心有所转暖，淡季补库动作基本完成。考虑到下半年纸企用浆成本改善，吨纸盈利有望修复，临近消费旺季后建议关注真实需求的好转情况。持续推荐太阳纸业，建议关注华旺科技、山鹰国际。包装板块，建议关注下游需求回暖，建议关注估值处于历史低位的纸包装龙头裕同科技。3）必选：尽管当前国内消费环境仍有压力，但我们认为优质必选消费龙头中长期仍存在较强发展韧性，品牌集中仍是行业长期趋势。建议关注文创龙头晨光股份，公司传统核心业务稳步恢复，线下客流复苏有望带动九木杂物社经营回暖，持续看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳步推进。个护推荐百亚股份，公司中报业绩亮眼，电商渠道高增、产品升级趋势延续，关注需求稳健、下半年成本有望显著改善的中顺洁柔。
4）出口链：海关数据显示，美元计价下，轻工8 类重点商品23 年1-7 月累计出口金额同比-7.1%，7 月当月出口金额同比-15.8%，增速环比-2.8pct。近期出口数据仍有波动，6 月美国批发商家具库存虽然同比下降8%、但仍处于历史较高水平，持续关注海外需求改善和补库节奏。建议关注共创草坪、永艺股份、嘉益股份、浙江自然、依依股份、浙江正特、梦百合，以及家居跨境电商龙头致欧科技。
轻工制造板块（2023.8.7-2023.8.11）表现跑输市场。截止2023 年8月11 日过去一周，轻工制造行业指数下跌3.73%，沪深300 指数上下跌3.39%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数-3.03%，文娱用品行业指数-3.32%，包装印刷行业指数-3.59%，家居用品行业指数-4.35%。
家居：7 月家具出口同比减少趋势延续。出口方面，7 月家具及其零件出口金额（人民币计）同比下降10.06%，较6 月增速+1.0pct。成本方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+0.5%、+6.0%、+1.5%；五金原料方面，铜价环比-1.6%；海运费方面，CCFI:综合指数环比+1.2%，CCFI:美西航线指数环比-0.4%。
造纸：白卡纸价格上涨，期货浆价下跌。纸价方面，双胶纸价格，晨鸣纸业5600 元/吨(上涨60 元/吨)，太阳纸业5700 元/吨(持平)；白卡纸价格，晨鸣纸业4400 元/吨(上涨40 元/吨)，博汇纸业4510 元/吨(上涨40 元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业5500 元/吨(持平)，太阳纸业5400 元/吨(持平)；箱板瓦楞纸价格，东莞玖龙地龙瓦楞纸3130元/吨(持平)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3200 元/吨（持平）。成本方面，天津玖龙废黄板纸收购价格为1440 元/吨（持平）；纸浆期货价格为5335.6 元/吨（下跌98.8 元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为540 美元/吨（持平），智利银星针叶浆价格为670 美元/吨（持平）。库存方面，截止2023 年8 月11 日过去一周，白卡纸工厂周库存为77.95万吨，环比下降1.45 万吨；双胶纸库存40.52 万吨，环比下降1.13万吨。进出口方面，7 月纸浆进口数量272.2 万吨，同比增长24.9%。
包装：铝价持平，马口铁价格上涨。需求方面，6 月限额以上烟酒类企业零售额当月同比+9.6%，增速环比+1.0pct；限额以上饮料类企业零售额6 月当月同比+3.6%，增速环比+4.3pct。成本方面，截至2023年8 月11 日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900 镀锡板卷价格6750元/吨（上涨40 元/吨），A00 铝价格18496 元/吨（持平）。
风险因素：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）
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