随着全面注册制的实施，多层次资本市场体系更加清晰，交易所审核把关更趋严格，对企业信息披露质量的要求也同步提高。财经网以周为单位，聚焦IPO企业上会、新增受理、上市表现情况，以及当周较受关注的热点公司详情。
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一、本周IPO概览：
据京沪深交易所披露，本周（5月29日-6月2日，下同）11家企业迎来首发上会，除东方水利遭暂缓审议外，鸿智科技、国子软件、嘉诺科技、麦驰物联、思客琦、慧翰股份、众辰科技、思哲睿、泰丰智能、新黎明10家企业顺利过会。
下周（6月5日-6月9日，下同）暂有10家企业上会，包括科创板2家，分别为硅动力、广钢气体；沪市主板2家，金帝股份、恒兴科技；深市主板1家，永达股份；创业板4家，分别为壹连科技、容汇锂业、天助畅运、正恒动力；北交所1家，为路桥信息，此前该公司曾遭暂缓审议。
新股受理方面，本周共14家企业IPO申请获受理，宇迪光学、摩尔股份、兆信股份、坤博精工、牦牛控股拟登陆北交所；佛水环保拟冲刺深市主板，佛山市国资委为其实控人；江苏永成、兆尹科技、泽润新能、高晶太阳能拟冲刺创业板；尚阳通、北斗院、硅数股份、大普技术拟登陆科创板。
本周仅嘉晨智能1家企业主动撤回申报材料，该公司对大客户及供应商存在依赖。三成利润靠政府补贴等事项较受关注。
据wind数据披露，本周A股市场共计上市7只新股，按上市时间顺序依次分别为普莱得、星昊医药、翔腾新材、武汉蓝电、新相微、航天环宇和鑫宏业。7只新股的平均首发价格为29.05元/股，上市首日平均涨幅32.02%。
下周将有7只新股迎来申购期。按申购日期，康力源将于6月5日申购，飞沃科技、恒勃股份将于6月6日申购，西高院将于6月7日申购，智翔金泰、海看股份和威士顿均于6月9日申购。
另外，下周暂有1只股票已公布A股上市计划，天玛智控将于6月5日在科创板上市。
本周港股共有8家公司新增递表，分别为圆心科技、升辉清洁、绿源集团控股、迈富时、君圣泰医药、MOBVOI（出门问问）、云工场和药师帮。
二、本周IPO要闻：
持续经营能力遭质疑，东方水利北交所上会被暂缓审议
北交所IPO审核又现“暂缓审议”的案例。5月31日，北交所上市委员会2023年第26次审议会议结果显示，东方水利暂缓审议，这是北交所今年以来第四家被被暂缓审议的企业。
从上市委审议会议现场问询问题来看，东方水利的创新和持续经营能力受到重点关注。
在审议意见中，上市委要求东方水利严格对照企业会计准则并结合非经常性损益的定义，充分说明报告期内重庆市水利港航建设集团有限公司（下称“水利港航”）相关应收账款坏账准备计提及转回事项相关会计处理及信息披露的合规性；结合漂浮污物治理服务类项目相关垃圾无害处理环节的具体业务模式、供应商选取标准及未来业务规划，进一步论证白鹤滩项目聘请第三方垃圾无害处理对价为零的合理性。
东方水利主营业务为水利水电智能装备的研发、设计、制造、销售及服务，主要产品分为水工机械装备和水域环保智能装备两大类。
据招股书披露，2020年，东方水利收回水利港航以前年度应收账款4218.86万元，该笔款项由于账龄较长，以前年度正常计提的坏账准备金额较大，导致当年因收回该笔款项冲回以前年度计提坏账准备1898.49万元，增加当年净利润1613.71万元。
由于东方水利2020年扣除非经常性损益后净利润为2012.69万元，上述事项冲回减值准备影响净利润金额占2020年扣除非经常性损益后净利润比例为80.18%，对2020年净利润构成重大影响。若上述坏账准备冲回计入2020年度非经常性损益，公司2021年和2022年扣非后净利润为2570.36万元、2338.53万元。
另外，根据招股书，东方水利白鹤滩项目在将垃圾从堆场分类处理后进行对外无公害处理这个环节聘请第三方外部单位为0成本，公司表示主要系考虑到垃圾的经济价值。在此情况下，白鹤滩项目运营成本大幅降低，毛利率也大幅提高。而在白鹤滩项目之前，东方水利在2021年执行的乌东德水电站坝前漂浮物打捞及无公害处理项目中，便支付了245.22万元的外包费用。
值得一提的是，白鹤滩项目具有偶发性和不可持续性。2021年，该项目为东方水利贡献收入4131.53万元，但2022年四川遭遇了特大旱情，上游漂浮物减少，东方水利漂浮污物治理服务业务业绩直接从2021年的5041.86万元大幅降至808.38万元。
九成收入来自单一产品，蹊跷出售负资产，天助畅运将迎上会“大考”
IPO排队近一年，主营疝修补产品等普通外科医疗器械的天助畅运将于6月8日迎来首发上会。即将接受上会“大考”，公司收入依赖单一产品、IPO前出售两家亏损公司、经销商返利逐年提高、花10万买研报受到媒体关注。
招股书显示，天助畅运主要有疝修补产品、可吸收防粘连纤维膜和吻合器三类产品，公司约九成收入来自疝修补产品。
2020年至2022年，天助畅运来自疝修补产品的收入分别为1.02亿元、1.48亿元和1.97亿元，占主营业务收入的比例分别为92.41%、89.91%和89.91%，同时疝修补片也是公司毛利率最高的产品，各期毛利率分别为88.71%、87.23%和87.06%。
但从市场规模来看，天助畅运的核心产品易见“天花板”。根据标点信息的行业研究报告，按照生产厂家出厂价格计算，2021年我国疝修补片市场的销售收入为12.84亿元，预计2025年市场销售额将达到17.48亿元，2021年至2025年复合增长率为8.02%。
标点信息的行业研究报告称，按照销售数量排名，2021年天助畅运在我国疝修补片市场排名第二，仅低于碧迪医疗。
值得关注的是，上述报告为天助畅运以10万元的价格购买于标点信息，在招股书中，天助畅运多次引用了标点信息发布的相关报告内容。对此，深交所在问询函中要求天助畅运结合报告发布时间、购买报告时间，分析报告是否专门为编写本次招股说明书而准备。
此外，IPO之前，天助畅运还出售了两家亏损公司。据招股书披露，2020年，天助畅运向宁波迈得诺转让了其所持有的三和鼎业、畅想天行的全部股权，交易金额分别为58万元、400万元。蹊跷的是，这两家公司在转让时是亏损状态，2019年分别亏损344.81万元、608.82万元。在问询函中，深交所一再质疑这其中是否有其他利益安排。
比亚迪供应商尚阳通冲刺IPO，八成采购依赖单一供应商
5月30日，深圳尚阳通科技股份有限公司（下称“尚阳通”）科创板IPO申请获上交所受理。招股书显示，尚阳通聚焦高性能半导体功率器件研发、设计和销售，主要产品是高压超级结MOSFET，占营业收入比例超70%，多应用于车规级、工业级和消费级领域。
据披露，公司客户包括新能源充电桩领域的英飞源、优优绿能、特来电等；汽车电子领域的比亚迪、英搏尔、威迈斯；光伏储能领域的爱士惟、昱能科技等，以及中兴通讯、麦格米特等。
乘着新能源发展的“东风”，尚阳通业绩呈几何式增长。2020-2022年，公司分别实现营收1.27亿元、3.92亿元、7.36亿元；归母净利润为-0.13亿元、0.49亿元、1.39亿元。其中，税收优惠为公司净利润“增色不少”。2022年，公司税收优惠金额为4016.46万元，占当期公司归母净利润的28.88%。
从销售模式来看，尚阳通多数收入源自经销。报告期内，公司经销收入占比分别为50.01%、57.74%和81.55%，占比较高且逐年上升。公司提示称，经销商基于渠道资源优势与服务经验可以帮公司快速建立销售渠道进行市场推广，但如果公司对经销商管理不善，可能影响终端客户对公司产品的选择，对公司业绩带来不利影响。
此外，尚阳通还存在对单一供应商有较大依赖的情况。报告期各期，尚阳通前五名供应商的采购额占当期采购总额的比例分别为98.67%、98.60%和98.41%，其中，公司对第一大供应商华虹宏力的采购额占当期采购总额的比例分别为84.85%、77.92%、81.58%。
另值得注意的是，尚阳通目前处于无控股股东状态，股权结构相对分散。公司前实际控制人蒋容直接持有公司8.58%的股份，且直接持有子鼠咨询31.23%的份额和青鼠投资13.33%的份额，直接及间接合计持有15.90%股份。
实控人与前妻对簿公堂，盛凌电子IPO“埋雷”
日前，由“80后”离婚夫妻控制的宏工科技顺利过会，这场即将上演的“财富盛宴”将一对原本劳燕分飞的夫妻重新绑定。近日，另一家拟IPO企业的实控人却突遭前妻起诉，要求分割股权，或为公司IPO之旅增添几分不确定性。
5月19日，深圳盛凌电子股份有限公司（下称“盛凌电子”）递交招股书并获受理，拟冲刺深交所创业板。公司聚焦连接产品研发、生产和销售，产品主要包括连接器、连接器组件，产品广泛应用于通讯、工业控制和新能源等领域，客户包括华为、3M、立讯精密、诺基亚等。
财务方面，2020-2022年，公司分别实现营收2.3亿元、3.33亿元和3.77亿元，归母净利润分别为3293.97万元、5252.88万元、7148.77万元，呈稳步增长。其中，通讯连接器、工业控制连接、新能源连接器合计收入占比超90%。
此外，盛凌电子还存在客户集中度较高的风险。报告期内，公司前两大客户3M和华为收入合计占比分别为63.79%、63.09%和58.36%。
需要指出的是，当前盛凌电子实控人蒋志坚的控制权正面临法律风险。招股书显示，2014年5月，蒋志坚与妻子黄新协议离婚，双方签署离婚协议并对共同财产进行了分割，离婚协议明确约定双方共同财产分割完毕、没有争议，并在深圳市福田区民政局完成离婚登记。
2022年6月，黄新以离婚后财产纠纷为由对蒋志坚提起诉讼，请求分割婚姻期间蒋志坚持有的包括盛凌实业、盛凌电子在内的企业股权。2022年9月，深圳市福田区人民法院一审开庭审理。2022年11月黄新撤回该诉讼。
不过，2022年1月，黄新持股98%的泰德康公司以损害公司利益责任纠纷为由对蒋志坚提起诉讼。要求判令蒋志坚停止担任第三人盛凌电子的法定代表人、董事长、总经理；判令被告蒋志坚违反同业竞争从第三人深圳盛凌电子股份有限公司获得的所有收入暂定600万元归原告所有；判令被告蒋志坚赔偿原告因其损害原告商业利益的行为受到的经济损失400万元；判令被告承担本案的全部诉讼费用。截至招股书签署日，该诉讼的二审尚未开庭审理。
出门问问冲刺“港股AIGC第一股”，两年亏损近10亿元
近日，由前谷歌科学家李志飞创建的人工智能公司出门MOBVOI lnc,（以下简称“出门问问”）向港交所递交招股书，冲刺“港股AIGC第一股”，中金公司和招银国际为其联席保荐人。
出门问问是一家以生成式AI和语音交互为核心的人工智能公司。根据灼识咨询报告，出门问问是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。该公司已获得谷歌、红杉资本、真格基金、SIG海纳亚洲等多家明星机构的投资，最后一轮融资在2019年9月，投后估值为7.57亿美元。
随着ChatGPT的爆火，引发多方对AIGC、大模型应用场景的关注。出门问问也于2023年4月，宣布内测探索自研通用大模型“序列猴子”。“序列猴子”是一款具备多模态生成能力的大模型，以语言为核心的能力体系，可以同时支持文字、图片、3D内容、语音生成及语音识别等不同任务。
但公司引起为傲的“AIGC”应用收入占比仍相对有限。2020年至2022年，AIGC业务收入分别仅为49.60万元、0.07亿元和0.04亿元，占比分别为0.20%、1.70%和8%。
此外，出门问问也尚未摆脱“亏损魔咒”。财务数据显示，2020年至2022年，出门问问实现营收分别约为2.65亿元、3.98亿元、5.00亿元，同期净利润分别为5614.6 万元、-2.76 亿元和 -6.7 亿元。2022年，公司年内利润亏损额更是大幅超过公司的营业收入。
至于此次募集所得资金净额，出门问问表示，将主要用于持续改进建模技术，通过引进技术和人才，对其底层基础模型进行模型训练、垂直优化，并改进解决方案的现有程序算法；未来数年的解决方案的开发和营销；寻求策略联盟、投资和收购；以及用作营运资金和一般企业用途。
“一问就撤”，二度折戟A股后，佛朗斯转战港股IPO
接连闯关科创板、创业板失败后，佛朗斯向港交所发起了冲击。
回顾佛朗斯的IPO之路，可谓“一问就撤”。公司于2019年6月首次向上交所科创板递交了招股书，但仅仅5个月后，经历两轮问询的佛朗斯便主动撤回了上市申请。
撤回上市申请不到9个月，佛朗斯卷土重来，转向创业板上市。对于前次撤回IPO申请，佛朗斯则表示结合公司主营业务科创属性不突出、报告期内规模体量偏小以及公司更加符合创业板定位的特征，公司调整了战略规划。不过，经历三轮问询后，佛朗斯于2021年2月又一次选择了主动撤单。
此次冲刺港交所，佛朗斯公司定位由申报科创板和创业板时的“场内物流设备运营管理公司”变为“场内物流设备全生命周期解决方案提供商”。公司主要拥有场内物流设备订用服务、维护维修服务、场内物流设备及配件销售三大业务。
从业绩表现来看，2020年至2022年，佛朗斯的营收分别为9.81亿元、11.72亿元、11.94亿元，归母净利润分别为5421万元、5517.8万元、3540.1万元。报告期内，公司收入虽然持续增长，但净利润波动较大，2022年同比下滑35.84%。
与此同时，佛朗斯近年来毛利率也持续下滑，报告期各期分别为33.7%、31.9%及30.3%。
需要注意的是，佛朗斯还存在大比例的物业租赁瑕疵。
据招股书披露，截至最后实际可行日期，佛朗斯在不同地点租赁77处总建筑面积约为68079.5平方米的物业，其中69处总建筑面积为约52673.2平方米且用作办公楼宇及仓库的租赁物业尚未登记。
而根据适用的中国行政法规，物业租赁协议的出租人及承租人须在物业租赁协议签署后30日内向相关政府部门进行物业租赁协议备案。倘未进行备案，政府部门可要求在规定的时间内备案，否则，可能会对每一份未妥善备案的协议处以介乎人民币1000元至人民币10000元的罚款。佛朗斯坦言，倘主管部门要求佛朗斯登记物业租赁协议，公司可能因未登记物业租赁协议而遭受罚款，这可能对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。
文/李璐、樊梦迪
