证券时报记者注意到，近期多只上市交易的新能源主题ETF显示空仓操作，而同期上市的冷门行业ETF则快速入手传统低估值板块的股票，仓位迅速抬高。对此，多家公募基金人士认为，季末机构业绩排名的冲刺压力在驱动市场强势反弹的同时，也加剧了行业轮动节奏，市场热点正从新能源车向疫后复苏驱动，如果其他板块出现景气度明显改善，资金搬家或对目前处于配置高位的热门行业带来一定风险。
多只新能源ETF空仓观望
(资料图片仅供参考)
7月8日上市的光伏龙头ETF日前发布信息显示，该基金成立于6月16日，但直到7月1日，该光伏产业ETF基金的股票持仓为0，全部资产为银行存款和结算准备金。光伏龙头ETF为浦银安盛基金公司旗下的一只新产品，规模约为4.4亿。
在基金成立半个月的时间内，这只光伏ETF选择空仓以待，在相当程度上反映了基金经理对新能源大涨之后的谨慎心态。无独有偶，富国基金旗下的锂电池ETF发布的上市信息也显示，该ETF拟于7月8日上市交易，但截至7月1日，这只锂电池ETF的股票仓位不足5%。根据公告信息显示，富国锂电池ETF的资产规模为14.47亿。
值得一提的是，新能源行业是今年A股市场表现最为强劲的赛道，也是基金经理“回血”的主力。Wind数据显示，部分新能源基金在最近三个月内涨幅已超40%，此前被基民吐槽“套人”的部分新能源基金在板块大幅反弹后，不仅抹平了年内亏损，甚至还出现超10%、15%的年内盈利。
冷门待涨？
老行业ETF积极建仓
基金经理在热门“新行业”选择谨慎操作的同时，对A股冷门的行业却在积极入市建仓。
记者注意到，华夏中证智选 500价值稳健策略 ETF日前发布的信息显示，该ETF距离上市交易日尚有一周时间的背景下，基金经理就已经将股票仓位建至48%。
在上述披露的报告中，这只主打“老股票”的ETF首先建仓的对象包括了医药股，但不是A股医药中最为热门的创新药、CXO等，基金经理选择的医药股是已经上市超20年的国药一致，这是一家传统的中药股。此外，上述ETF基金还积极建仓建材、工程机械、银行、图书出版、港口等冷门的“老股票”。
在冷门传统行业积极建仓的ETF还有基建100ETF基金，该ETF基金将在7月12日上市交易，但截至7月5日的股票仓位就已经达到43%。记者注意到，上述ETF快速入手的股票包括三一重工、中国化学、中国铁建、徐工机械、中国电建等。
“如果其他板块出现景气度明显改善，资金搬家或对目前处于配置高位的新能源领域带来较大风险。”兴业基金分析，一季度新能源相关个股大幅下跌的过程中，机构配置相关板块的比例依旧是上升的。考虑到最近两个月的涨幅，当前公募基金配置的新能源比例处在历史高位。
兴业基金认为，通胀风险仍存，海外风险三季度预计还会上升。在依旧有挑战的基本面情况下，建议投资者冷静看待当下和未来的市场，下半年的关键在于对结构的把握。
诺德基金的基金经理谢屹也认为，新能源的问题在于其之前反弹速度快，估值已经到了比较高的位置。从性价比的角度来看，相对其他行业并不占优。同时，临近季末，流动性偏紧，通常受到资金面偏好和推动的板块也会随着资金面偏紧而回落。不过总体来说，这可能是一个短期过程，就国内而言流动性还是非常宽裕的，季节性的偏紧也是短暂的，只要个股的盈利增长后续兑现，相信其性价比会逐步修复，但若新能源盈利预期不合理，那可能回调修复的时间会较长。
轮动行情都有份？
公募或加仓基建
机构资金在新老行业上的节奏选择，也被认为是一个因素。
“季末机构业绩排名的冲刺压力等因素驱动市场在强势反弹的同时，也加剧了行业轮动节奏，市场热点正从新能源车向疫后复苏驱动。”中欧基金认为，行业轮动的现象可能意味着资金正在从新能源流向复苏产业链，尤其是与刺激性政策最为相关的行业。
显而易见，基建投资对GDP拉动作用最为明显。中欧基金强调，中国经济复苏当前最具拉动力的领域仍是投资端。伴随更多的经济稳增长政策出台，早周期的投资领域在当前阶段可能更具备短期关注的价值，符合上述特征的传统基建、建材、房地产等领域可能存在轮动行情。
“轮动”是热门行业开始谨慎，而冷门行业则被基金快速建仓的一大因素。
永盈基金指出，地产相关行业的政策继续放松，叠加销售数据有所回暖，A股的大盘价值风格有望继续反弹，包括地产链、白酒消费等，因政策将加大宏观政策调节力度，采取更加有效的举措，努力实现全年经济社会发展目标，助推稳增长预期再次升温，预计下半年经济将加快复苏步伐，顺周期相关板块继续反弹。
信达证券也认为在政策持续加码的背景下，基建有望成为“稳增长”最核心的抓手，在建企订单充裕度较高的情况下，同时考虑基建尚且存在交通、民生等短板领域，今年重大项目也明显发力，项目端需求无须担忧。
招商基金李湛也强调，最近A股市场开始出现明显的轮动现象，显示资金存在某种分歧。“高景气的热门新兴行业有望延续成长，但是短期确实要关注成长的风格估值和业绩匹配的风险。”李湛认为，从4月底以来成长风格持续反弹，其中电力设备、国防军工和计算机的涨幅是非常可观的，考虑到成长风格近期已累积较高涨幅，因此可以关注投资拉动领域，随着地产调控的放松，包括水泥、玻璃、钢铁等建材需求出现回暖。
