财经网资本市场讯 背靠美的、格力，广东扬山联合精密制造股份有限公司（以下简称“联合精密”）21日开启申购，发行价格19.25元/股。
联合精密主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售，包括活塞、轴承、气缸、曲轴等，广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机和汽车零部件等多个领域。
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碧桂园创始人女婿代持入股
财经网注意到，联合精密由一家四口控股。招股书显示，何俊桦、何桂景、何泳欣、何明珊合计持有联合精密76.02%的股份，为公司实际控制人。何桂景、何明珊系配偶关系，何俊桦、何泳欣系其子女。
值得关注的是，联合精密的股东中，还有一位身份“特殊”的股东——陈翀。
招股书披露，陈翀是碧桂园创始人杨国强二女儿杨惠妍的丈夫，现任碧桂园集团董事局非执行董事、国强公益基金会理事长。据胡润研究院2021年11月发布的女企业家榜单，杨惠妍以2250亿元连续四年蝉联中国女首富。
在2021年之前，陈翀通过代持入股。
2018年5月，联合精密第四次增资之际，新股东何光雄通过货币资金方式以5.94 元/注册资本的价格认购公司新增注册资本758万元，实际系由陈翀、何光雄共同投资。其中，何光雄认缴303.2万元，陈翀委托何光雄作为显名股东代其出资454.8万元。
对于上述代持，联合精密在招股书中给出的解释是，“因陈翀平日工作繁忙，基于多年朋友关系，双方决意共同投资时，陈翀委托何光雄代其持有公司股权。”
但就在联合精密IPO申报前夕，陈翀解除了和何光雄的股权代持关系。
2021年2月28日，何光雄与陈翀签署《股份转让协议》，何光雄将其持有的联合精密5.62%（454.8万股）股权转让予陈翀。股权转让后，双方股权代持关系解除。目前，陈翀为联合精密第六大股东。
以发行价格19.25元/股计算，联合精密上市后陈翀持股市值将达到8754.9万元，除去其2018年5月入股投入的2700万元成本，陈翀至少将获利超6000万元。
美的、格力撑起IPO
从业绩表现来看，招股书显示，2019年至2021年，联合精密实现营收分别为3.43亿元、4.51亿元、6.52亿元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为6385.75万元、8447.76万元、9165.98万元。
虽然业绩实现逐年增长，但与同行业可比上市公司相比仍有较大差距。此外，联合精密高度依赖美的、格力两家大客户。
报告期内，联合精密对前五大客户的销售占比分别为97.03%、97.15%和94.73%，其中对第一大客户美的集团的销售占比甚至高达77.02%、76.90%和70.43%；对第二大客户格力电器的销售占比分别为13.66%、14.03%、14.08%。
为了留住大客户美的，联合精密做出了诸多妥协。
例如，在产品定价方面，联合精密与格力电器、南特金属等多个客户合作时采取了按市场价为基础定价的方式。但在面对大客户美的时，美的根据市场行情和联合精密的经营情况对联合精密物料报价进行核定，有权要求联合精密提供与价格有关的资料，以评审价格的合理性，联合精密应无条件全力配合美的的要求，并保证提供价格信息真实、完整。双方协商一致共同确定交易单价。
同时，联合精密还与美的在合同中签订了价格最惠待遇条款，“联合精密保证提供给美的的价格不能高于市场同类产品的平均市场价格，或在同等条件下，联合精密提供给美的相比较于其他客户最优惠的价格。”
2021年，联合精密对美的 “让利”尤为明显。
招股书显示，报告期各期，联合精密对美的销售精密件的毛利率分别为40.16%、36.67%、35.28%，同期对其他客户的销售毛利率则为33.75%、48.64%、41.97%；公司对美的销售铸件的毛利率分别为21.31%、22.49%、5.29%，而同期对其他客户的销售毛利率为23.96%、19.94%、11.82%。
董事长履历疑似造假
除了对大客户的高度依赖，财经网查阅招股书发现，联合精密还存在一些“疑点”。
首先是董事长履历，据联合精密招股书披露，公司董事长何桂景于1981年6月至1994年1月任顺德市裕华实业集团股份有限公司（以下简称“裕华实业”）采购经理；1994年1月至1998年8 月任顺德市北滘镇华鸿贸易有限公司（以下简称“华鸿贸易”）总经理。
但工商信息显示，裕华实业成立于1992年，与招股书披露时间相差11年。而华鸿贸易则无法查询到工商注册信息。
联合精密核心技术人员何史澄履历同样如此。根据招股书，其1982年8月至2001年1月期间任广州华光冷机有限公司（以下简称“华光冷机”）铸造车间主任。而工商信息显示，华光冷机成立于1994年。
其次是供应商，招股书显示，2019年至2021年，中山市润兴再生资源回收有限公司（以下简称“润兴公司”）和广东省龚诚再生资源回收股份有限公司（以下简称“龚诚公司”）一直位列联合精密前三大客户。
天眼查显示，润兴公司成立于2018年1月19日，成立当年便一跃成为联合精密第二大供应商。值得关注的是，截至目前，公司参保人数仅2人。报告期各期，联合精密对润兴公司的采购额分别为2861.64万元、3606.54万元、4891.76万元。
龚诚公司成立于2018年12月24日，2019年便成为联合精密第二大供应商。报告期各期，联合精密对润兴公司的采购额分别为1455.53万元、1826.2万元、2874.71万元。另据天眼查披露，龚诚公司目前参保人数仅3人。
