财经网资本市场讯 曾一度被市场吐槽“过度融资”的定增预案，或正遭遇疯抢。
据中国证券报报道，有市场传闻，宁德时代（300750.SZ）定增有超过1500亿元资金报价，定价为93折。宁德时代于盘后回应称，“定增尚未落地，以公告为准”。
受此消息影响，6月15日，宁德时代盘中一度涨超8%，报465.66元/股，市值1.09万亿元。而在同一时间，比亚迪（002594.SZ）在破万亿市值后录得“两连阴”，报335元/股，市值9752.33亿元，双方再度拉开距离。
值得注意的是，市场对于新能源赛道的成长性基本达成共识，但对于宁德时代估值合理性却争议不断。财经网注意到，今年以来，曾有机构为宁德时代喊出超900元的目标价，但也有机构给出最低预测258元/股，可谓“冰火两重天”。
过度融资？
(相关资料图)
2021年8月，宁德时代披露582亿元的定增预案，曾一度引发市场质疑，甚至被监管部门质疑到底有没有必要。
尽管宁德时代在后续的回应中，用未来几年动力电池和储能电池出货量，以及公司现有产能存在缺口进行列举，并表示之前融资的钱基本已经用完了，“不存在过度融资”，但在去年11月，宁德时代仍主动下调其募资额至450亿元。
1月17日，上述定增方案顺利获通过。据宁德时代5月5日发布的定增募集说明书，本次募投项目将新增锂离子电池年产能约为135GWh，连同其相继披露的宜春生产基地、贵州贵安新区生产基地、厦门生产基地等电池产能专项建设基地项目，合计新增产能约为353GWh，按照当前产能供给的280GWh测算，产能增幅为126.07%。
虽然“1500亿元资金”争抢定增仅是传闻，但从近期锂电产业在二级市场的融资情况来看，“宁王”定增方案被疯抢似乎并非空穴来风。
6月9日，磷酸铁锂正极材料制造商德方纳米（300769.SZ）披露定增结果， 最终发行价格255元/股为基准价格的1.25倍。
“冰火两重天”
Wind数据显示，截至6月15日，宁德时代动态市盈率为70.16倍，“电器部件与设备”行业动态市盈率的中位值为31.59倍，可见其估值仍远超行业水准。
而在近期公司股价连续反弹的背景下，宁德时代此次定增还能否获机构高价捧场，值得关注。
事实上，关于宁德时代股价与估值的问题，外界一直争论不休。
据wind数据显示，今年以来共有63家机构对宁德时代进行评级，预计目标价最高的是东吴证券，1月29日和2月14日，东吴证券发布的研报分别给予公司目标价905.8元。
预计目标价最低的是国金证券，5月1日国金证券在研报中给出258元的目标价。主要考虑到原材料成本风险敞口等因素，Q1是经营压力最大时刻。研报显示，2021年四季度至2022年一季度，磷酸铁锂价格从10万元涨至50万元，导致公司成本端压力大幅上升。另外转固新增折旧、存货减值以及衍生品亏损使得Q1业绩进一步承压，维持“买入”评级。
另据Choice数据统计，6个月内累计共35家机构对宁德时代2022年净利润进行预测，净利润均值为261.22亿元，较去年同比增长63.96%。目标价格最高预测672.82元，最低预测258.00元，平均为553.87元。
而从一季度的表现来看，“归母净利润同比下滑23.62%”的成绩，或难以支撑其70倍的市盈率。
不过当前，多家券商预计，未来三年宁德时代业绩依然有望翻番，按照今年年底业绩预计，当前宁德时代估值大约在40倍多。假设公司业绩确实能够三年内翻番，那么当前股价应该算估值合理。当然现在的关键是，未来三年公司业绩能否高速增长，实现翻番。
另一方面，两年前大手笔参与宁德时代定增的高瓴资本，目前正在逐渐退出。高瓴资本分别在2021年二季度和三季度合计减持1018.71万股。今年一季度，高瓴资本旗下专攻二级市场的私募机构也在一季度减持了宁德时代，相较去年年末，高瓴资本环比减持幅度达8.84%，最新持股量为3884万股。
李璐/文
